Возросшие риски фондового рынка повышают интерес инвесторов к фондам недвижимости как к альтернативным объектам инвестирования. Частным случаем таких фондов, приносящим регулярный доход, являются рентные фонды. Впрочем, в таких фондах можно рассчитывать лишь на доходность на уровне чуть выше инфляции -- 12-14% годовых. К тому же ликвидность
паев таких фондов довольно низкая.
Пока на российском рынке коллективных инвестиций нет формального разделения фондов недвижимости на рентные и строительные (девелоперские). Суть рентных фондов заключается в том, что в них основной доход пайщик получает от сдачи в аренду недвижимости, находящейся в активах фонда, а не роста стоимости этой самой недвижимости. По оценке журнала "Деньги", из более чем 230 паевых фондов, сформированных и действующих к концу 2007 года, рентных фондов было меньше 30%.
Наиболее крупные фонды под управлением таких компаний, как "Тройка Диалог", "Ренессанс Капитал", "Олма-Финанс", "Регион Девелопмент", занимаются сдачей в аренду объектов торговой недвижимости. Большая группа фондов (под управлением компаний "ТРИНФИКО Пропети Менеджмент", "Солид Менеджмент", "Свиньин и партнеры", "Серебряный
век", "Профессиональные инвестиции" и других) сдает в аренду офисы. ПИФы компаний "Регион Девелопмент" и "Финам Менеджмент" владеют землей, которая сдается в аренду сельхозпроизводителям.
Основная идея использования фондов недвижимости, в частности рентных, в том, что движение стоимости пая не повторяет движение фондовых индексов или облигационных индексов.
Из примерно 30 рентных фондов, проработавших больше года, лишь 19 выплатили в 2007 году доход на свои ценные бумаги. Разброс доходностей оказался довольно высоким -- от 1,4% до 25,5% (по отношению к стоимости пая в начале 2007 года). При этом доходность лучших рыночных фондов, в которых число инвесторов исчисляется десятками или сотнями, в прошлом году составляла 11-14%.
Как отмечает гендиректор УК "Солид-Фонды недвижимости" Вадим Сачков, арендная плата за недвижимость продолжает расти, но одновременно растет и стоимость самой недвижимости, в результате чего снижается потенциальная доходность инвестиций в рентные ПИФы, которым нужно эту недвижимость покупать. Впрочем, по оценке господина Сачкова, сейчас
на рынке реально найти объекты, которые будут приносить доход на уровне 12-13% годовых.
Закрытые фонды по своему статусу ограничены в обращении паев. У управляющей компании, за исключением особых случаев, нет обязанности погашать паи. Поэтому, несмотря на кажущееся обилие рентных фондов, доступность их невелика.
Дмитрий Ъ-Ладыгин
SIA.RU: Главное
