Аналитики Альфа-банка понизили расчетную стоимость GDR ВТБ на 8%, до $10,7. Рекомендация покупатьсохранена без изменения. Основной причиной пересмотра стали итоги 2007 года. Несмотря на впечатляющий рост активов на 77% и кредитов на 100% по сравнению с 2006 годом ВТБ не смог существенно реструктурировать свой бизнес. "Банк все еще
привлекает около 41% обязательств от других банков и долгового рынка",-- подчеркивают аналитики. По данным конца 2007 года, розничные депозиты составляли лишь 14% от всех обязательств банка (против 16% в 2006 году). В структуре его активов на долю портфеля ценных бумаг все еще приходится около 15%, что в условиях нестабильной ситуации на рынке является неблагоприятным фактором. "Данные роста бизнеса банка были впечатляющими, но мы пока не уверены, что они оставляют место для улучшения финансовых показателей в 2008 году,-- отмечают эксперты.-- Значительное беспокойство в 2008 году вызывает потенциальный риск, связанный с использованием ВТБ инструментов финансового рынка". Учитывая факторы неопределенности, а также итоги 2007 года, были понижены прогнозы чистой процентной марже в 2008 году с 4,2% до 3,6%. Кроме того, был существенно снижен прогноз по доходам банка от торговых операций. Эти коррективы привели к значительному сокращению прогнозируемой в 2008 году чистой прибыли
до $1,619 млрд, что подразумевает рентабельность собственного капитала на уровне 9,4%. Сильная зависимость банка от внешнего долга и значительная доля ценных бумаг в его активах означает, что ВТБ принадлежит к числу кредитных учреждений, в наибольшей степени подверженных риску падения прибыльности.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.
привлекает около 41% обязательств от других банков и долгового рынка",-- подчеркивают аналитики. По данным конца 2007 года, розничные депозиты составляли лишь 14% от всех обязательств банка (против 16% в 2006 году). В структуре его активов на долю портфеля ценных бумаг все еще приходится около 15%, что в условиях нестабильной ситуации на рынке является неблагоприятным фактором. "Данные роста бизнеса банка были впечатляющими, но мы пока не уверены, что они оставляют место для улучшения финансовых показателей в 2008 году,-- отмечают эксперты.-- Значительное беспокойство в 2008 году вызывает потенциальный риск, связанный с использованием ВТБ инструментов финансового рынка". Учитывая факторы неопределенности, а также итоги 2007 года, были понижены прогнозы чистой процентной марже в 2008 году с 4,2% до 3,6%. Кроме того, был существенно снижен прогноз по доходам банка от торговых операций. Эти коррективы привели к значительному сокращению прогнозируемой в 2008 году чистой прибыли
до $1,619 млрд, что подразумевает рентабельность собственного капитала на уровне 9,4%. Сильная зависимость банка от внешнего долга и значительная доля ценных бумаг в его активах означает, что ВТБ принадлежит к числу кредитных учреждений, в наибольшей степени подверженных риску падения прибыльности.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.
SIA.RU: Главное
