«Акрон» 21 мая закрыл книгу заявок по размещению дебютного выпуска облигаций в юанях. Двухлетний выпуск с амортизацией (погашение 50% облигаций через полтора года) на сумму 1,5 млрд CNY был размещен c доходностью 7,75% годовых.
Высокий интерес к выпуску проявляли все опрошенные портфельные менеджеры. Управляющие отмечают высокое кредитное качество эмитента, рейтинг ruAA («Эксперт РА») и привлекательный уровень доходности к погашению, близкий к 8% годовых. «В настоящее время сопоставимую доходность могут принести инвесторам только облигации "Русала" и "Уральской стали", кредитное качество по которым ниже, чем у "Акрона"»,— отмечает портфельный управляющий УК «Первая» Иван Панов. Директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Майоров добавляет, что из-за сохраняющегося дефицита юаневой ликвидности эмитенты вынуждены привлекать средства «достаточно дорого».
За неполные пять месяцев 2024 года юаневые облигации выпустили уже восемь эмитентов на сумму почти 27 млрд CNY. Этот объем уже превысил показатель всего прошлого года. Для производителей минудобрений инструмент не в новинку: в апреле 2023 года холдинг «Фосагро» разместил трехлетний выпуск облигаций с переменным купоном. Сейчас они торгуются с доходностью 4,7% годовых.
По оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, на Московской бирже обращается 33 выпуска 17 эмитентов юаневых облигаций на сумму 99,5 млрд CNY. Заимствования в юанях позволяют сэкономить на ставке, так как стоимость рублевого долга оказывается вдвое выше.
В мае компании и банки первого и второго эшелона привлекали рублевые средства на публичном долговом рынке под 13,7–15,5% годовых. Большая часть юаневых выпусков, по оценке господина Ермака, приходится на экспортно ориентированные компании — из нефтяной (52,6 млрд CNY) и металлургической (31,45 млрд CNY) отраслей.
Виталий Гайдаев
