Индекс МосБиржи стремительно снижается. Достигнув локальных максимумов 20 мая, за две недели он потерял более 12%. Что стало причиной коррекции?
[photo 140037]
– Индекс пробил восходящий тренд, тянущийся с октября 2022 г. , – отмечают аналитики БКС Мир инвестиций. –Возможно, российский рынок хочет уйти в боковик или нащупать новый, более пологий, тренд. Однако сам факт такой динамики вызывает вопросы у частных инвесторов, которые стали доминирующей силой на рынке. За последние два года коррекции на нашем рынке стали явлением редким, и инвесторы от них совсем отвыкли. Хотя раньше – в геополитически более спокойные времена – они случались значительно чаще.
[photo 140036]
Аналитики БКС назвали пять причины падения рынка:
1. Газпром
– Спусковым крючком для коррекции стал Газпром – сперва компания отчиталась об убытке и росте долговой нагрузки, а затем отказалась от выплаты дивидендов.
2. Налоговая реформа
Минфин представил план новых поправок в налоговое законодательство. Ставку налога на прибыль планируется повысить с 20 до 25%. Кроме того, ведомство предложило расширить прогрессивную шкалу НДФЛ, снизив порог годового дохода для применения ставки 15% до 2,4 млн руб. и введя еще три ступени с максимальной ставкой 22% для доходов свыше 50 млн руб.
По оценкам аналитиков, налоговые поправки принесут бюджету около 2,6 трлн рублей. Больше половины этой суммы обеспечит повышение с 20% до 25% налога на прибыль организаций. Повышение порогов для применения УСН, а также признание налогоплательщиков, применяющих «упрощенку», плательщиками НДС, даст федеральному бюджету примерно 473 млрд руб. НДС, а бюджетам регионов – порядка 258 млрд руб. УСН.
– Как это скажется на фондовом рынке? Это решение приведет к переоценке рынка акций примерно на 5–7% вниз, – поясняют аналитики БКС.
3. Опасения дальнейшего повышения ставки
Доходности гособлигаций активно росли последние недели и превысили 15% по долгосрочным выпускам. Масла в огонь подлили сообщения о повышении ставок по вкладам до 18% крупными банками – всего за неделю до очередного решения ЦБ РФ. Но такое поведение финансовых организаций может быть вызвано и другими причинами, поясняют эксперты БКС.
– Недавно россияне получили возможность переводить самим себе через систему быстрых платежей до 30 млн руб. в месяц. Раньше перекладка средств из одного банка в другой была сопряжена с множеством преград – комиссии, необходимость посещения офиса, лимиты на снятие в банкоматах. Теперь проблема выбора вклада решается буквально нажатием кнопки. Это обостряет конкуренцию.
4. Сильный рубль
С середины апреля рубль находился в фазе укрепления, что также могло оказывать давление на стоимость акций.
5. Технические факторы
Закрытие маржинальных позиций инвесторов может подпитывать коррекционную волну. Более того, длительное падение ОФЗ вполне могло спровоцировать проблемы у некоторых игроков рынка. Для исполнения своих обязательств они могли продавать и валюту, и акции.
Тем не менее, вчера, 3 июня, российский рынок во второй половине дня сумел отскочить от пятимесячного минимума.
– Если не появится очередных плохих новостей, рубль удержится от дальнейшего укрепления, а нефтяные цены – от снижения, то индекс МосБиржи способен показать более ощутимый коррекционный отскок, поскольку все больше инвесторов может считать, что основной негатив уже заложен в текущие котировки акций. В таком случае первой целью восстановления может стать бывшая поддержка 3235 п., которая теперь выступает в качестве сопротивления – резюмируют аналитики.
