Размещение гособлигаций 28 августа дорого обошлось Минфину. По выпуску облигаций с постоянным купоном (ОФЗ-ПД) с погашением в мае 2039 года эмитент установил средневзвешенную доходность в размере 16,16% годовых. Результат превзошел на 0,36 п. п. ставку на предыдущем аукционе по этим бумагам 7 августа. И стал максимальным за более чем 20 лет. В последний раз министерство размещало гособлигации с доходностью выше 16% в 2002 году. По оценке главного аналитика по долговым рынкам БК «Регион» Александра Ермака, на аукционе по 14-летней бумаге премия по доходности составила 7 б. п. ко вторичному рынку, что на 2 б. п. ниже премии на предыдущем аукционе.
Несмотря на рекордную ставку, спрос отстал от показателя начала месяца почти на 35% и составил 56,6 млрд руб., немногим превысив результат недельной давности. Итоговый размещенный объем был почти на 42% выше результата трехнедельной давности и составил 23,8 млрд руб., но на треть уступил показателю недельной давности.
Рост стоимости заимствований вызван ухудшением рыночной конъюнктуры последних дней, что традиционно ведет к росту агрессивности заявок. За минувшую неделю доходность среднесрочных ОФЗ выросла на 29–32 базисных пункта (б. п.), до почти 16,5–17,2% годовых, долгосрочные бумаги прибавили 37–50 б. п., до 15,4–16,1%. Это стало ответом на сохраняющееся инфляционное давление. С учетом желания ЦБ привести инфляцию к цели в 4–4,5% на конец 2025 года вполне резонно рынок ожидает новых шагов по повышению ключевой ставки. «В ожидании этого рынок потерял свой позитивный настрой и доходности снова поползли вверх»,— отмечает портфельный управляющий УК ТФГ Сергей Чернышенко.
Аукцион по размещению облигаций с переменным купоном был лучше предыдущего. Спрос инвесторов на выпуск ОФЗ-ПК составил 242,4 млрд руб.—третий по размеру результат в этом году. Впрочем, Минфин отсек 85% заявок и итоговый объем размещения составил 36,4 млрд руб., что лишь на 7% выше результата предыдущей недели.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
