Дивидендные акции оказались менее доходными, чем те, что без вознаграждения. Это выводы совместного исследования РАНХиГС и управляющей компании «Альфа-Капитал». Авторы ориентировались на совокупный доход акционеров. При его расчете предполагается, что прибыль реинвестируется в портфель. С начала 2023 года по август 2024 года показатель по дивидендным бумагам составил 25% годовых. А по акциям без выплат за этот же период — 43%. Бездивидендные акции показали лучшие результаты и на долгосрочном отрезке. А на коротком промежутке, с января по август 2024 года, принесли инвесторам меньшие убытки.
Причины объясняет портфельный управляющий «Альфа-Капитала» Дмитрий Скрябин: «Во-первых, базу расчета дивидендных бумаг входили такие компании, как "Газпром". Он очень существенно отставал от рынка в последние пару-тройку лет и мог оказать давление на итоговый результат. В свою очередь в корзине бумаг, которые не платят дивиденды, были сильно растущие истории, как "Яндекс", Ozon, новые компании IT-сектора, которые действительно росли и продолжают расти опережающими темпами.
Во-вторых, на фоне падающего рынка, и, как мы наблюдаем в этом году, дивидендные гэпы либо не закрываются, либо закрываются с определенным лагом. Поэтому, наверное, дивидендные истории тут стали менее привлекательными».
С начала 2023 года по август 2024-го акции госкомпаний выигрывали у частных. Но на промежутках от четырех лет бумаги частных компаний выглядели лучше. Какие выводы исследования может использовать инвестор? На этот вопрос ответил управляющий директор компании Иволга Капитал Дмитрий Александров: «Нельзя не обращать внимания на уровень процентных ставок. Конечно, сейчас дивидендная доходность будет в большинстве случаев проигрывать банальному вложению на депозит или в ОФЗ.
В этом смысле я бы обращал внимание либо на те компании, которые платят очень высокие дивиденды — нефтяные и некоторые оргнанизации финансового сектора. Те компании, которые дают дивидендную доходность меньше 10%, сейчас будут неинтересны из-за слишком большой разницы с фиксированными доходностями и ключевой ставкой».
Илья Сизов
SIA.RU: Главное
