Средняя доходность облигаций строительных компаний 12 декабря 2024 года закрепилась выше уровня 40% годовых. Это на 16,2 процентного пункта (п. п) выше, чем было в начале четвертого квартала, и более чем вдвое больше показателей начала текущего года, сообщил главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак. Для сравнения: с начала года доходности среднесрочных ОФЗ выросли в среднем лишь на 7,6 п. п., до 19,4%.
Рост доходности объясняется общим ростом ставок в России как по краткосрочным, так и по долгосрочным заимствованиям, отмечает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Роман Андреев. Он добавляет, что на российском долговом рынке выросла доходность всех рублевых облигаций, но темпы роста в стройиндустрии особо заметны, так как она исторически чувствительна к изменениям в экономике и денежно-кредитной политике. Так, в первой половине 2024 года размещения облигаций девелоперов проходили со средней доходностью 18,2% годовых, а уже во второй половине года показатель достиг 28,3% годовых, поясняет Александр Ермак.
Однако объем погашения облигаций эмитентов из строительной отрасли в 2025 году сократится на 54% год к году, до 50 млрд руб., подсчитал Роман Андреев. По словам эксперта, две трети от общего показателя придется на долговые бумаги ГК «Самолет» и Setl Group. Тем не менее даже в условиях снижения количества облигаций застройщикам в будущем году будет сложно рефинансировать свой долг, предупреждает Александр Ермак.
Сроки привлечения финансирования увеличиваются, поэтому девелоперы вынуждены замедлять или останавливать новые проекты, поясняет финансовый директор «Самолета» Нина Голубничая. В будущем это станет одной из причин падения объемов строительства, прогнозирует финансовый директор ГК «РКС Девелопмент» Василий Булгаков. Помимо повышения доходности облигаций строительные компании сталкиваются с жесткой денежно-кредитной политикой, что также мешает погасить задолженности, добавляет эксперт.
София Мешкова, Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
