Банк России снизил ключевую ставку до 17%. В пятницу Центробанк принял решение о снижении ставки, хотя аналитики ожидали более значительное сокращение — на два процентных пункта, с 18% до 16%. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина провела пресс-конференцию по итогам заседания Совета директоров ЦБ. Снижение ставки объясняется сохранением проинфляционных рисков, ростом кредитования и высокими инфляционными ожиданиями населения.
О ключевой ставке
ЦБ рассматривал варианты сохранения ставки на уровне 18% или снижения на 1 процентный пункт. Вариант снижения на 2 п.п. не рассматривался. Набиуллина отметила, что ЦБ необходимо больше информации о бюджетной политике на ближайшие три года для дальнейших действий.
Об инфляции
Годовая инфляция в России прогнозируется на уровне 6-7% в 2025 году, с возвращением к целевому показателю 4% в 2026. Решения по ставке будут приниматься исходя из устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. В июле—августе средний рост цен с поправкой на сезонность составил 6,3% в пересчете на год. Годовая инфляция на 8 сентября составила 8,2%, снизившись с 9,2% в июле. Снижение инфляции происходит, но на него повлияли разовые факторы, такие как индексация тарифов ЖКХ и сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию. Инфляционные ожидания населения в последние месяцы существенно не изменились и сохраняются повышенными, что может мешать устойчивому замедлению инфляции. Банку России удалось замедлить инфляцию, однако говорить о «дезинфляционном тренде» пока рано.
О ВВП и экономике
Перегрев экономики сокращается. Опросы и индикаторы свидетельствуют о замедлении роста экономической активности в третьем квартале, особенно в экспортных отраслях. Внутренний спрос поддерживается ростом доходов населения и бюджетными расходами. Рост потребительской активности несколько ускорился. Динамика ВВП была несколько ниже, чем ожидали в ЦБ. Во II квартале рост ВВП идет ближе к нижней границе прогноза регулятора на 2025 год. Экономика в этом и в следующем году продолжит рост, пусть и более медленными темпами.
О кредитной активности
Кредитная активность выросла в последние месяцы, особенно в корпоративном сегменте. Оживление наблюдается и в розничном сегменте, что не способствует снижению инфляции и ключевой ставки. Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. К первым относятся перегрев экономики, инфляционные ожидания, ухудшение условий внешней торговли, геополитическая напряженность. Ко вторым — более значительное замедление внутреннего спроса.
О рынке труда
Напряженность на рынке труда в России существенно не снижается. Согласно опросам, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, продолжает уменьшаться. В пресс-релизе ЦБ РФ отмечается, что зарплаты в России растут медленнее, чем в 2024 году, но их темпы повышения сейчас опережают рост производительности труда. Безработица в стране находится на уровне исторического минимума.
О курсе рубля
Читайте также:
Центробанк учитывает динамику курса рубля при принятии решения по ключевой ставке, сообщила глава регулятора Эльвира Набиуллина. По ее словам, курс рубля является важным индикатором степени жесткости денежно-кредитной политики и главным показателем влияния внешних условий на рост цен.
О бюджете
Если дефицит бюджета окажется выше, чем в базовом сценарии ЦБ, это ограничит возможность дальнейшего снижения ставки. Банк России ожидает, что бюджетные расходы в 2025 году и параметры бюджета на 2026-2028 годы будут иметь дезинфляционный эффект.
О будущем
На октябрьском заседании ЦБ по ключевой ставке многое будет зависеть от параметров бюджета, которые правительство представит до конца сентября. Регулятор оставил нейтральный сигнал на будущее — дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Следующее заседание ЦБ по ставке состоится 24 октября.
SIA.RU: Главное
