Акции «М.Видео» обвалились в ожидании увеличения уставного капитала в 12 раз

Сегодня на фоне падения российского фондового рынка лидерами понижения оказались акции «М.Видео», рухнувшие на 24,7%, до 59,7 руб. за бумагу, до исторических минимумов всего за один торговый день. Московская биржа проводит по бумагам из-за сильного падения дискретный аукцион.

«С высокой вероятностью динамика связана с тем, что сегодня совет директоров «М.Видео» предложил акционерам увеличить уставный капитал на 15 млрд руб., разместив по открытой подписке 1,5 млрд дополнительных акций номиналом 10 руб. , – отмечает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global. – Целью новой допэмиссии совет директоров называет необходимость завершения докапитализации на сумму в 30 млрд руб.»

С одной стороны, привлечение дополнительных средств в 15 млрд руб. для компании стало бы благом, поскольку позволило бы ей осуществлять инвестиции в развитие бизнеса маркетплейса, в который постепенно трансформируется интернет-магазин «М.Видео», и одновременно не увеличивать долговую нагрузку.

С другой стороны, новая допэмиссия, если дополнительные акции будут успешно размещены, вместе с уже проходящей допэмиссией на 500 млн акций, увеличит уставный капитал эмитента в общей сложности в 12 раз, и очень существенно размоет доли миноритарных акционеров в капитале эмитента, если они не воспользуются преимущественным правом приобретения акций допвыпусков.

«Мы полагаем, что обвал акций «М.Видео» сегодня происходит на фоне неопределённости относительно размытия долей миноритарных акционеров и отсутствия конкретных комментариев и разъяснений от менеджмента по этому очень важному для миноритарных собственников вопросов. В целом докапитализация эмитента на 30 млрд руб. могла бы значительно повысить конкурентоспособность ретейлера и привлечь новые средства в развитие его амбициозных проектов. Кроме того, не исключено, что среди возможных приобретателей акций может оказаться китайский JD.com, о возможном интересе которого к входу на российский рынок, в том числе, путём приобретения доли в крупном российском ретейлере, СМИ сообщали ещё в августе.

Акции «М.Видео» ещё до обвала были недооценены на 10-20% к аналогам, поэтому, на наш взгляд, после разъяснений менеджмента относительно целей допэмиссии и перспектив для миноритарных акционеров они могут снова возобновить рост. Мы пока сохраняем целевую цену по акциям в 105 руб. в годовом горизонте», – резюмирует Наталья Мильчакова.