Минфин фактически готовится заметно ужесточить бюджетное правило. Как отмечает Владимир Чернов, аналитик Freedom Global, Антон Силуанов заявил, что в качестве базового варианта рассматривается снижение цены отсечения по нефти с нынешних $59 до $50 за баррель.
«При цене выше этого уровня нефтегазовые сверхдоходы будут направляться в ФНБ, а при более низкой цене использоваться для компенсации выпадающих доходов», — поясняет эксперт.
Для бюджета это важный шаг, потому что он снижает зависимость бюджетных расходов от дорогой нефти. Фактически государство заранее закладывает более низкую нефтяную цену как нормальную и будет меньше тратить дополнительные нефтегазовые доходы в хорошие годы. Это позволит быстрее пополнять резервы и реже обращаться к ФНБ при новом падении нефтяных цен.
«Для рубля эффект тоже скорее положительный в среднесрочной перспективе. Да, при нефти выше $50 Минфин будет проводить больше операций по покупке валюты и золота, что может немного ограничивать укрепление рубля. Но главное, курс станет менее чувствительным к резким движениям нефти, а бюджетный и валютный риски снизятся. Именно повышение предсказуемости рубля Минфин ранее называл одной из целей изменения правила», — считает Чернов.
Прямых бенефициаров среди публичных компаний здесь нет. Косвенно более стабильный рубль и бюджет выгодны всему рынку, а если рубль будет несколько слабее без сильных скачков, дополнительную поддержку получат экспортеры, прежде всего нефтегазовые и металлургические компании.
«В целом переход к $50 считаю правильным, он немного ограничит бюджетный стимул сейчас, но заметно повысит устойчивость экономики, если нефть снова уйдет существенно ниже текущих уровней», — заключает Владимир Чернов.
SIA.RU: Главное
