Минфин заложил в бюджет на 2027 год 838,4 млрд руб. дивидендов госкомпаний. Как отмечает Владимир Чернов, аналитик Freedom Global, по оценкам аналитиков, 488–500 млрд руб. из этой суммы, или 60%, поступит от Сбербанка.
«Возобновление выплат от Газпрома, вероятно, не предусмотрено», — уточняет эксперт.
Интересно, что относительно уточненной оценки на 2026 год дивидендные поступления должны вырасти лишь на 3,8%, или на 30,8 млрд руб. При этом один Сбер может увеличить перечисления государству на 63–75 млрд руб. по сравнению с нынешними 425,1 млрд.
«Получается, рост выплат банка способен перекрыть снижение совокупных поступлений от остальных компаний. Зависимость этой статьи бюджетных доходов от результатов ведущей финансовой корпорации усиливается», — считает Чернов.
Для частных акционеров банка заинтересованность бюджета в дивидендах идет как дополнительный аргумент в пользу сохранения выплат. Сбер планирует направить на них половину прибыли за 2026 год, поэтому бюджетные ожидания не требуют повышения доли выплат. Однако окончательная сумма будет зависеть от финансового результата и достаточности капитала.
«Для Газпрома приоритетом остается снижение долговой нагрузки, а распределение прибыли между акционерами уменьшило возможности для погашения обязательств, поэтому в 2027 году на дивиденд этой госкорпорации рассчитывать не стоит. Бюджетный прогноз решения акционеров не заменяет, но потребность государства в доходах сама по себе еще не гарантирует возобновления выплат», — поясняет аналитик.
Ожидания роста дивидендов поддерживают позитивный прогноз для акций Сбера. Freedom Global подтверждает целевую цену по этой бумаге на уровне 340 руб. и рейтинг «покупать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).
«Заинтересованность государства в выплатах повышает инвестиционную привлекательность эмитента, но в основе идеи лежат прибыль банка и способность направлять половину заработанного акционерам. В 2027 году ожидаем увеличения дивидендов Сбера», — заключает Владимир Чернов.
SIA.RU: Главное
