ФАС оказала рынку "медвежью" услугу. Наш рынок потерял более 20% с начала года и 27% с весенних максимумов, так что формально о медвежьем рынке можно говорить, как о свершившемся факте, -- "УНИВЕР"

ФАС оказала рынку «медвежью» услугу


Наш рынок потерял более 20% с начала года и 27% с весенних максимумов, так что формально о медвежьем рынке можно говорить, как о свершившемся факте. К столь существенному падению привело сразу несколько факторов. Помимо общего давления на рынок из-за продолжающегося кризиса в США и коррекции цен на сырье, появились внутренние негативные факторы, потянувшие российский рынок вниз. Ситуация с «Мечелом» напугала инвесторов и заставила вновь вспомнить о политических факторах, подзабытых на фоне стабильности во власти и преемственности курса с выбором нового президента. В сложившейся ситуации вызывает опасения даже не сами планы правительства бороться с инфляцией и трансфертным ценообразованием, а выбранные методы. То, что данной проблемой изначально озаботился глава правительства, а не ФАС или налоговые органы говорит о проблемах во взаимоотношениях государства и предприятий.
Реакция рынка на предъявления претензий ФАС нефтяным компаниям указывает на то, что инвесторы сейчас очень напуганы. Ведь в другой ситуации, реакция на подобную новость могла бы быть более сдержанной.

Появление политических рисков – крайне негативный фактор, заставляющий аналитиков добавлять в свои модели дополнительную риск-премию, что приводит к глобальной переоценке рынка. Данный процесс уже начался, и многие компании понижают свои прогнозы по российскому рынку ввиду увеличения country risk premium. Причем это касается не только российских инвестиционных компаний, но и глобальных международных игроков, что создает дополнительные сложности для нашего рынка. Зависимость российского фондового рынка от иностранного капитала крайне велика, а потому влияние данного фактора не стоит недооценивать. Так за последнее время зафиксирован рекордный отток средств иностранных фондов из России и если тенденция сохранится, у российского рынка будет крайне мало шансов на рост. Понятно, что бороться с инфляцией и трансфертным ценообразованием необходимо, но на наш взгляд государству следует выработать более четкие механизмы по взаимоотношению с бизнесом. Ведь даже если ситуация с Мечелом и нефтяными компаниям разрешится благополучно, инвесторы еще долго будут подходить к оценке российского рынка с более жесткими критериями.