Уралкалий выпустил отчетность по РСБУ за 6 месяцев 2008 года

Ежедневный аналитический обзор Финансовой группы БКС (AM-CALL)

BCS Am-Call

· Уралкалий выпустил отчетность по РСБУ за 6 месяцев 2008 года
· Апатит выпустил сильную отчетность по РСБУ за I полугодие 2008 года

Уралкалий выпустил отчетность по РСБУ за 6 месяцев 2008 года

Уралкалий обнародовал отчетность по РСБУ за 6 месяцев 2008 года. Цены на калийные удобрения сейчас находятся на пике, что получило отражение в отчетности. Компания продемонстрировала впечатляющий рост всех основных показателей. Выручка предприятия повысилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 120% и достигла 24.2 млрд руб., операционная прибыль увеличилась на 258%, до 15.9 млрд руб., чистая прибыль прибавила 330% и достигла 12.5 млрд руб. Выпуск хлористого калия в данном периоде возрос на 5.3% по сравнению с первым полугодием 2007 года.

Компания публикует также отчетность по МСФО, которая считается намного более репрезентативной. Тем не менее даже данные по РСБУ могут дать представление о деятельности предприятия. Из отчетности предприятия можно сделать вывод, что ему удалось добиться более выгодных условий поставок своей продукции, чем это ранее ожидалось. Выручка и прибыль
по итогам года, по всей вероятности, окажутся выше ожиданий. С другой стороны, себестоимость производства калия выросла на 50%, что несколько настораживает. В будущем цены на калий снизятся по причине значительного роста производства данной продукции, вызванного высокими ценами. Тем не менее се6естоимость производства вряд ли упадет, в результате маржа производителей калия снизится. В целом, несмотря на впечатляющий рост выручки и чистой прибыли, мы оцениваем отчетность как слабонегативную по причине высокого роста затрат. Мы видим значительный потенциал в акциях предприятия после состоявшейся коррекции, но, учитывая текущую конъюнктуру финансового рынка, рекомендуем держать акции Уралкалия.