БКС. ФАС может оштрафовать МОЭК и МТК. Ежедневный аналитический обзор

 ·      ФАС может оштрафовать МОЭК и МТК
       ·      Ярославская СК выплатит очень щедрые дивиденды
       ·      Кировский завод обнародовал планы развития портового терминала
       ·      Результаты Магнита за I полугодие превзошли ожидания

      
      ФАС может оштрафовать МОЭК и МТК

      Вчера стало известно о том, что ФАС удовлетворила жалобу
      Мосэнерго на МОЭК и МТК и признала, что компании совершили
      согласованные действия на столичном рынке тепла. Напомним, что
      суть претензий Мосэнерго к монополистам состояла в том, что МОЭК
      и МТК сообща вытесняют Мосэнерго с рынка тепла (Мосэнерго
      продает примерно треть своего тепла напрямую потребителям). К
      примеру, МТК заявила, что расторгает договор с Мосэнерго на
      поставки тепла, говоря, что будет покупать тепло у Мосэнерго
      прямо на ТЭЦ, а продавать его самостоятельно.

      Теперь ФАС вправе
      потребовать от МТК и МОЭК заключить новые договоры с Мосэнерго
      на поставки тепла. Помимо этого МТК и МОЭК ожидают штрафы. О
      точном размере пока не сообщается, однако речь может идти о
      7-15% годового оборота энергокомпаний за 2007 год. Выручка от
      транспортировки энергии МТК за 2007 год достигла 12.7 млрд руб.,
      то есть штраф может составить 890-1911 млн руб. ($36-78 млн).
      Отметим, что чистая прибыль МТК за 2007 год достигла 525 млн
      руб. ($21.4 млн), таким образом, «кара» со стороны ФАС весьма
      существенна для теплосетевой компании.

      Мы оцениваем новость как
      умеренно-негативную для рынка акций МТК. В настоящее время
      инвесторы ждут оферты со стороны МОЭК. Напомним, что недавно
      МОЭК консолидировала более 80% акций МТК (часть из них куплены у
      РАО), что предполагает выставление обязательной оферты.
      Предполагаемая цена предложения – 0.95 руб. за одну акцию. В
      связи с этим мы считаем, что снижение котировок МТК если и
      произойдет, то будет не очень сильным.