"Аэрофлот" надеется на "Добролет". Перевозчик хочет за два года вывести лоукостер на безубыточность

11 октября 2013

В первом полугодии "Аэрофлот" смог увеличить выручку по МСФО до $4,1 млрд, но снизил чистую прибыль в 4,7 раза, до $1,5 млн. Причиной стала "переоценка обязательств по финансовому лизингу в валюте". При этом чистый долг "Аэрофлота" оказался на уровне 2,7 EBITDA, что ниже, чем в конце 2012 года. В компании рассчитывают, что показатели улучшатся за счет низкобюджетного перевозчика "Добролет".

Вчера "Аэрофлот" опубликовал финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2013 года. Выручка перевозчика за этот период по сравнению с аналогичным периодом 2012 года выросла на 14% -- до $4,1 млрд, EBITDA поднялась на 42% -- до $351,9 млн, но чистая прибыль упала в 4,7 раза -- до $1,5 млн. Снижение в компании объяснили "неденежной переоценкой обязательств по финансовому лизингу в валюте". Выручка от пассажирских перевозок увеличилась на 16%, до $3,6 млрд. Доходы от соглашений с авиакомпаниями (которые могут включать в себя роялти от пролетов транссибирским маршрутом) составили $250 млн. При этом отношение чистого долга к EBITDA составило 2,7, тогда как в конце 2012 года оно достигало 3,2.

Аналитик AForex Нарек Авакян считает, что снижение чистой прибыли группы связано, главным образом, с увеличением выплат по краткосрочным обязательствам. Так, финансовые расходы группы выросли с 2,17 млрд руб. до 6,6 млрд руб. Рост операционных расходов на 14%, по мнению эксперта, обусловлен расширением бизнеса и, как следствие, ростом расходов на оплату труда на 22%, до 21,5 млрд руб., а также увеличением цен на авиакеросин. За первое полугодие топливо подорожало на 10%.

Также вчера "Аэрофлот" презентовал своего нового низкобюджетного перевозчика "Добролет", который должен начать полеты в мае 2014 года. Это уже третья попытка создать в России авиакомпанию-лоукостер. Первые две -- "Авианова" и SkyExpress -- существовали с 2006 по 2011 годы, но в результате были признаны неплатежеспособными. "Аэрофлот" рассчитывает, что успех "Добролету" обеспечит внесение поправок в Воздушный кодекс: отмена бесплатного багажа, питания, запрета на наем иностранных летчиков и введение невозвратных тарифов на билеты. В результате цена билета "Добролета" будет на 40% ниже предложений других компаний, и он сможет конкурировать с железнодорожным транспортом. Базовый аэропорт пока не определен, переговоры ведутся с Домодедово.

Елена Садовская из RMG считает, что лоукост-перевозчик сможет принести прибыль "Аэрофлоту". "Компания очень выборочно составила маршрутную сеть, что поможет избежать "каннибализма"",-- уверена эксперт. К тому же это первый проект в низкобюджетном сегменте, который будет работать по обновленному законодательству, что должно обеспечить уверенный старт. Кирилл Таченников из UBS отмечает, что с точки зрения общего финансового потока "Аэрофлота" новая компания вряд ли окажет негативное влияние на группу даже в случае неудачи. Даже если флот "Добролета" увеличится до 40 самолетов, то его доля в общей выручке группы не превысит 15%. В то же время интерес инвесторов должен повыситься, добавил аналитик, поскольку лоукостер будет стимулировать общий рост пассажиропотока группы и открывать новые направления. Елена Садовская добавляет, что интерес инвесторов поддержит и то, что "Аэрофлот" выполнил обещание по оптимизации деятельности приобретенных дочерних компаний в обнародованные сроки -- три года. В настоящий момент три компании из пяти вышли в прибыль -- "Донавиа", "Россия" и "Владавиа".

Елизавета Ъ-Кузнецова