Рубль сегодня практически реализовал нашу цель. Российская валюта замерла у отметки 34,70 рублей за доллар. Мы считаем, что курс на укрепление рубля будет продолжен. Несмотря на санкции, курс на импортозамщение может стать «козырной картой» для российской экономики и поможет избежать рецессии в текущем году. Последние данные свидетельствуют о сокращении импорта, что может поддержать курс рубля до конца второго квартала.
По данным Банка России в январе-феврале 2014г. внешнеторговый оборот России составил 120,7 млрд. долларов США (93,5% к январю-февралю 2013г.), в том числе экспорт - 76,0 млрд.долларов (94,2%), импорт - 44,7 млрд.долларов (92,5%). Сальдо торгового баланса оставалось положительным, 31,3 млрд.долларов США (в январе-феврале 2013г. - положительное, 32,4 млрд.долларов).
Рисунок 1. Динамика экспорта и импорта РФ, в % к декабрю 2012 года.
[]
Источник: ЦБ РФ.
На конец 1 кв. 2014 года Банк России ожидает, что сальдо торгового баланса РФ составит 51,4 млрд. долл. (экспорт -122,9 млрд., импорт – 71,6 млрд. долл.), что превысит аналогичный показатель в 48,0 млрд. долл. за 1 кв. 2013 года.
Соответственно, большее сокращение (по сравнению с экспортом) потребления импортных товаров, на фоне роста стоимости иностранных валют (USD и EUR) к рублю, позволяет поддерживать положительное сальдо торгового баланса РФ.
Отметим, что вчерашнее заявление Путина относительно необходимости импорта- замещения комплектующих для ОПК РФ, может в среднесрочной перспективе привести к дальнейшему уменьшению потребления импорта в РФ.
Отметим, что укреплению рубля за последний месяц способствовало уменьшение геополитических рисков, связанных с Украиной, а также рост доходности ОФЗ после увеличения ключевой процентной ставки в РФ с 5,5% до 7,5%.
По нашим оценкам в краткосрочной перспективе мы не исключаем снижения пары USDRUB к уровню 34,10. Высокие цены на нефть и позитивный показатель сальдо счета текущих операций РФ будут способствовать укреплению российского рубля.
SIA.RU: Главное
