Влияние девальвации рубля на скорость роста потребительских цен превзошло ожидания правительства. В июне инфляция достигнет 8%

Представители российских экономических властей вновь недооценили "эффект переноса" девальвации рубля на динамику инфляции. Сначала Минэкономики ожидало пика роста потребительских цен в мае, потом обещало, что подъем инфляции закончится в июне на отметке 7,8%, теперь ведомство вынуждено прогнозировать: в июне она достигнет 8% в годовом выражении. В мае ускорялся рост на все виды продовольствия, кроме молока и молочной продукции, говорится в макроэкономическом мониторинге министерства за 30 мая -- 5 июня 2014 года. Цены на мясо и птицу показали рекордный рост (4,4%) вследствие удорожания новых импортных поставок и "роста цен отечественных сельхозпроизводителей в результате ослабления конкуренции со стороны импорта". Заметим, что очередной всплеск цен на продовольствие в РФ совпал с заметным замедлением темпов роста мировых цен на продукты: в мае продовольственный индекс ФАО ООН сократился на 1,2% (3,5% в годовом выражении), до 207,8 пункта, благодаря главным образом той же молочной продукции.

Независимые аналитики соглашаются с прогнозами чиновников на июнь, ожидая также затухания динамики роста цен во второй половине года до 6,5%. Этому должны способствовать жесткая денежно-кредитная политика ЦБ, заморозка регулируемых тарифов для компаний и их индексация для населения на 4,2% (0,7% от инфляции прошлого года). Но главной угрозой инфляционным планам правительства, согласно Barclays Research и ING Eurasia, остаются вероятные сильные колебания курса рубля и инфляционные ожидания домохозяйств. "Задачу стабилизации инфляционных ожиданий и то, что в зарубежной литературе называется "заякоривание инфляционных ожиданий", мы не выполнили. И это серьезнейший вызов сейчас для политики ЦБ",-- признала зампред Банка России Ксения Юдаева, выступая на прошлой неделе в Госдуме. И хотя, по ее словам, паника на валютном рынке в марте была "необоснованной и нерациональной", происшедшее лишний раз доказывает, что основным ценовым "якорем" для российских домохозяйств остается курс национальной валюты.

Последнее подтверждает как статистика, так и результаты оценки инфляционных ожиданий граждан в мае 2014 года, опубликованные ЦБ в пятницу. По сравнению с апрелем доля респондентов, считающих, что за последний год цены росли быстрее, чем раньше, увеличилась на 6 процентных пунктов (до 36%). Скачка цен в июне ждут 85% населения, что стало максимумом за всю историю наблюдений с 2009 года. Хотя домохозяйства понизили оценку соотношения динамики личных доходов и цен, их склонность к потреблению остается на исторически высоких уровнях, а интерес к покупкам в кредит в мае возрос -- и вернулся к показателям конца 2013 года. Несмотря на ожидания ЦБ, несколько возросшая в апреле склонность граждан к сбережениям оказалась нестабильной (всему виной сезонность, объясняющаяся приближением отпусков).

Помимо неустойчивых настроений граждан дополнительным риском ускорения инфляции становится растущее давление госкомпаний и банков. Столкнувшись с требованиями властей ускорить внутренние реформы и инвестиции на фоне растущих проблем с доступом к внешнему финансированию, компании просят увеличить тарифы. В такой ситуации правительству придется выбирать между рецессией и разгоном цен.

Алексей Шаповалов