«Лукойл»: итоги 2К08 по GAAP производят смешанное впечатление, справедливая стоимость будет пересмотрена.
Мы намерены пересмотреть нашу оценку справедливой стоимости акций «Лукойла», однако пока наша рекомендация «ПОКУПАТЬ» остается в силе. В целом, результаты «Лукойла» за 2К08 не оправдали наших ожиданий как с точки зрения доходов, так и в части денежных потоков. Участники рынка также ждали от нефтяной компании большего. Тем не менее, мы по-прежнему считаем, что бизнес «Лукойла» остается весьма эффективным и способным генерировать денежные потоки. Форвардные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA на 2008 равные, соответственно, 4.1x и 3.0x, также выглядят весьма привлекательно. Тем не менее, публикация слабых результатов за апрель-июнь 2008 года может вызвать чересчур негативную реакцию на рынке и оказать давление на котировки. Таким образом, мы рекомендуем покупать акции «Лукойла» как минимум на среднесрочную перспективу, хотя в краткосрочном периоде бумага может демонстрировать повышенную волатильность.
РЕКОМЕНДАЦИЯ
АО
Тикер
LKOH
Рекомендация
ПОКУПАТЬ
Цена, $
74.5
Справедливая цена, 2008 $
139.5
Потенциал роста
87%
Скачать файл: Flashnote_LKOH_01_09_08.pdf (221 КБ)
SIA.RU: Главное
