Российский рынок облигаций ждет сразу несколько дефолтов

С сегодняшнего дня Московская биржа должна принять решение о переводе биржевых облигаций "РТК-Лизинга" в режим торгов Д (дефолтный). В нем торгуются ценные бумаги эмитентов, просрочивших выплаты. Причиной послужило то, что компания не смогла расплатиться по своим обязательствам. 11 июня эмитент не смог выкупить по оферте облигации на 0,9 млрд руб. и оказался в состоянии технического дефолта. По прошествии десяти рабочих дней, то есть 27 июня, согласно стандартной процедуре, биржа переводит бумаги такого эмитента в разряд дефолтных. "Необходимость отвлечения средств из текущей деятельности на выкуп в полном объеме пятилетнего выпуска через один год обращения приведет к нарушению операционной деятельности эмитента",-- обосновал свои действия "РТК-Лизинг" в сообщении на сайте. Дальнейшую судьбу данного выпуска в компании отказались комментировать.

Участники рынка полагают, что ситуация с "РТК-Лизингом" будет развиваться по одному из двух сценариев: компания может решить реструктурировать долг путем размещения нового выпуска облигаций (по примеру компании ТГК-2; см. "Ъ" от 19 ноября 2013 года) или объявить себя банкротом. Однако в обоих случаях ей не удастся избежать судов.

И этот случай не единичный. Первой ласточкой стала в марте компания "Каскад", не сумевшая выплатить купонный доход в размере чуть более 8 млн руб. по выпуску объемом 250 млн руб. На данный момент на рынке есть еще как минимум два кандидата на реальный дефолт. 17 июня оферту (на 1 млрд руб.) не смогла пройти компания "Мордовцемент": чтобы избежать реального дефолта у компании осталось всего два дня. 26 июня горно-химическая компания "Бор" не смогла выплатить первый купонный доход 199,44 млн руб. по пятилетнему выпуску облигаций объемом 4 млрд руб. Впрочем, по данным участников рынка, "Мордовцемент" расплатится с держателями своих облигаций до 1 июля. Однако официально подтвердить эту информацию в компании не смогли.

В последнее время небольшим компаниям сложно рефинансировать облигационные займы, инвесторы зачастую пользуются первой же возможностью -- офертой, для того чтобы предъявить свои бумаги к обратному выкупу. Так "ЮТэйр-Финанс" 26 июня выкупила по оферте по трем выпускам облигации на сумму почти 4 млрд руб. "Кузбассэнерго-Финанс", несмотря на повышение ставки купона с 8,05% до 11%, пришлось выкупить 99,97% выпуска (на 10 млрд руб.). "РТК-Лизинг" также увеличил ставку купона с 12,75% до 13,5% годовых, "Мордовцемент" поднял ставку с 12,25% до 15,5%, но им не удалось избежать получения по оферте значительной доли выпуска.

Любовь Царева