Сохранение низких ставок грозит формированием новых пузырей на финансовом рынке

Центробанкам необходимо пересмотреть подход к регулированию финансовых рынков и приступить к повышению процентных ставок до того, как экономические индикаторы будут в полной мере свидетельствовать об ускорении экономического роста, говорится в опубликованном годовом отчете Банка международных расчетов (Базель, Швейцария). В противном случае, предупреждает БМР, меры по восстановлению экономики могут стать причиной очередной дестабилизации на финансовом рынке, сопровождающейся формированием кредитного пузыря. Авторы отчета призвали регуляторов учитывать не только динамику циклов деловой активности, к которым сейчас привязаны все основные индикаторы, но и более длительные тенденции в банковской сфере и на финансовых рынках.

Главной проблемой мировой экономики остается крайне низкий уровень инвестиций: крупные корпорации предпочитают покупать и продавать активы, а не вкладываться в рост производительности, фиксирует БМР. Главный аргумент поддержания низких ставок -- риски дефляции, о которых с начала года говорит МВФ, в БМР считают исключительно временным явлением.

В прошлом году Банк международных расчетов уже призывал центробанки, в первую очередь ФРС США, заняться чисткой балансов. Теперь же на фоне заметного оживления на финансовых рынках риски, связанные с непропорциональным объемом монетарной поддержки, стали еще актуальнее, считают в БМР.

Центробанки, как известно, пока игнорируют подобные предупреждения и не спешат взять курс на ужесточение денежно-кредитной политики.

Эксперты оценивают выводы БМР неоднозначно. По словам Александра Апокина из ЦМАКП, ситуация в США и в зоне евро разная: если в США действительно существует риск образования пузыря на финансовом рынке, то в зоне евро говорить об этом преждевременно.

Татьяна Едовина