Какие компании покупать по итогам сезона корпоративных отчетов в США?, - БКС Брокер

На прошлой неделе, по сути, завершился сезон публикации отчетов за 2-й кв. 2014 года. В целом его можно назвать достаточно удачным. Многие компании побили ожидания аналитиков. Однако у большинства инвесторов могли возникнуть сложности с оценкой общей ситуации, когда ежедневно до открытия торгов в США и после их завершения публикуется огромное количество результатов и проходит множество пресс-конференций компаний.

Аналитики инвестдома Jefferies попытались помочь участникам рынка и в недавнем исследовании выделили основные тренды, используя которые можно заработать на прошедшем сезоне отчетов. Ниже приведены основные выводы экспертов:

• Традиционная медийная реклама теряет свои позиции, а интернет-реклама набирает обороты. Многие традиционные медиакомпании отчитались хуже ожиданий, в то время как интернет-гиганты показали рост доходов в диапазоне 20-100% в годовом исчислении. Вывод: Jefferies рекомендует акции Facebook (принадлежит Meta — признана экстремистской организацией и запрещена в России) и Google. Аналитики также делают ставку на цифровую видео-рекламу, в которой эти компании вполне могут преуспеть.

• Издержки ресторанов на используемые продукты, возможно, прошли пиковое значение. Ряд  ресторанных сетей просигнализировали о том, что цены на сырье (мясо, сыр и пр.) начали снижаться, и этот тренд может продолжиться во 2-м полугодии. Вывод: Jefferies отдает предпочтение сетям фаст-фуда, которые уже подняли цены на продукцию из-за предшествующего роста цен на сырье, и несмотря на это смогли нарастить продажи. В качестве примеров эксперты выделили Domino’s Pizza и Starbucks (см. инвестидею).

• Индустриальные компании разочаровали. Компании, производящие капитальные товары, стали одними из худших фишек на рынке в последние месяцы. Их маржа (отношение прибыли к выручке – показатель эффективности) находится под давлением. Это связано с тем, что умеренный экономический рост снижает возможности для них по увеличению цен на производимую продукцию. Одновременно корпорации, производящие грузовики, являются в этом отношении исключением. Вывод: Jefferies рекомендует акции производителей грузовиков, в частности, Paccar и Navistar. Также аналитики ожидают рост маржи у Boeing с 7,6% в этом году до 10,2% в 2017. Авиапроизводитель способен достичь столь серьезных улучшений за счет продуктовых инициатив и расширения рынка коммерческой авиации.

• Сети дешевых магазинов не выигрывают из-за улучшения ситуации на рынке труда. Вывод: Jefferies предпочитает Five Below в связи с диверсифицированной клиентской базой ритейлера. По мнению аналитиков, также имеет смысл присмотреться к бумагам Kohl’s, так как с этим эмитентом связан ряд возможных катализаторов. К ним можно отнести пересмотр косметической линии, открытие дополнительных магазинов и внедрение новой программы лояльности клиентов. Банк также рекомендует Kroger, так как ожидает рост его финансовых показателей, однако предупреждает о том, что акции ритейлера находятся в районе пятилетнего максимума.  

Оксана Холоденко, БКС Экспресс