Банки распродают иностранные активы

13 октября 2014

На фоне роста неопределенности платежный баланс РФ накапливает долгосрочные риски. В третьем квартале 2014 года банки распродали иностранных активов на сумму $35 млрд, чистое погашение внешнего долга компаний впервые с 2008 года стало положительным, а приток прямых иностранных инвестиций обнулился, свидетельствуют свежие оценки Банка России. В Минфине заверяют, что фундаментальных причин для ослабления рубля нет, а у ЦБ есть необходимые ресурсы, чтобы смягчить вероятные шоки в ближайшем будущем. В самом же ЦБ признают, что западные санкции уже влекут существенные издержки.

Платежный баланс за девять месяцев 2014 года позволяет сделать первые выводы о реакции российской экономики на взаимные санкции Запада и Москвы. Снижение импорта позволило увеличить положительный баланс текущего счета. Его объем за девять месяцев составил $52,3 млрд ($26,1 млрд в январе--сентябре 2014 года). Однако значительный на первый взгляд приток валютной выручки в страну не покрывает чистого оттока иностранного капитала в $85,2 млрд (он вдвое превышает показатель девяти месяцев 2013 года в $44,1 млрд).

Первые последствия внешних санкций и попыток ЦБ снизить давление на рубль заметно ухудшили финансовый счет платежного баланса. Чистый ввоз капитала банками в третьем квартале составил $20,8 млрд. Это очередной рекорд, каких не было со второго квартала 2008 года. Он является прямым следствием распродажи банками своих иностранных активов на $32 млрд. Из них $11 млрд в том же квартале были выплачены в погашение внешних долгов. Но по итогам девяти месяцев отток капитала из банков оказался на 48% больше, чем год назад ($16,1 млрд.).

Компании же за третий квартал вывезли $33,8 млрд -- сумму, уступающую по величине лишь оттоку за четвертый квартал 2008 года ($78,3 млрд). Предприятия расплачивались по долгам, не привлекая новых займов из-за границы, в результате чего чистое погашение долга небанковского сектора составило $6 млрд, став максимальным из тех, что делались за квартал после кризиса 2008 года. Привлечение новых прямых иностранных инвестиций в небанковский сектор после введения санкций и вовсе остановилось. За квартал -- $1 млрд ($12,1 млрд годом ранее). С учетом $3-7 млрд, которые ежеквартально реинвестируются,-- результат отрицательный, считает Сергей Пухов.

В прошедшие выходные в Вашингтоне, в кулуарах сессии МВФ и Всемирного банка, представители Минфина и ЦБ пытались словесно смягчить внутренние финансовые последствия взаимных санкций, падения цены нефти и укрепления доллара.

Опрошенные "Ъ" аналитики считают иначе. Санкции, снижение цен на нефть, растущая инфляция, стагнация в экономике, негативные ожидания бизнеса и домохозяйств оказывают растущее давление на платежный баланс и рубль. Резервов правительства и ЦБ действительно хватит на то, чтобы сдерживать шоки, но ненадолго.

Алексей Шаповалов