"Норникель" отложил миллиард: дивиденды от продажи непрофиля перенесли на 2018 год

21 октября 2014

Акционеры ГМК "Норильский никель" перенесли на 2018 год обязательства компании по выплате $1 млрд дивидендов из фиксированной суммы $9 млрд, оговоренной при заключении мирового соглашения в 2012 году. По словам источников "Ъ", это сделано, чтобы снизить давление на компанию в "кризисные" 2015-2016 годы и не спешить с продажей непрофильных активов. Аналитики добавляют, что дивиденды ГМК и так будут превышать $2 млрд в год, поэтому перенос обязательств некритичен.

Акционеры ГМК "Норильский никель" снова пересмотрели параметры акционерного соглашения в части дивидендов, следует из сообщения "Русала" Олега Дерипаски (владеет 27,8% ГМК).

В декабре 2012 года "Русал", "Интеррос" Владимира Потанина (владеет 30,3% ГМК) и Millhouse Романа Абрамовича (5,87% ГМК) договорились, что дивиденды "Норникеля" за 2012-2014 годы составят не менее $9 млрд: $2 млрд за 2012 год, по $3 млрд за два последующих года и еще $1 млрд от продажи непрофильных активов. Фиксация дивидендов была одним из основных условий соглашения, на котором настаивал закредитованный "Русал", рассказывали источники "Ъ". Но уже в октябре 2013 года акционеры ГМК смягчили условия: за 2013 и 2014 годы дивиденды должны были составить по 50% EBITDA компании, но не менее $2 млрд в год, а в 2016 году "Норникель" должен был добавить к 50% EBITDA по итогам 2015 года разницу между $7 млрд и суммой фактических выплат за предыдущие два года. "Норникель" мог снизить выплаты за 2015 год на 20%, возместив разницу в 2017 году. С 2017 года дивиденды должны были составлять по 50% EBITDA. Предполагалось, что если ГМК не реализует в 2013-2015 годах непрофильные активы на $1 млрд, то акционеры все равно получат недостающую сумму в 2016 году.

18 октября акционеры пошли на еще большее смягчение договоренностей. Основные параметры выплат сохранились. Но обязательная выплата $1 млрд от продажи непрофильных активов перенесена на 2018 год, вплоть до которого дивиденды "Норникеля" должны составлять 50% EBITDA и не менее $2 млрд в год (сохраняются условия по возможному снижению выплат за 2015 год с последующей компенсацией). Но если к 2018 году будет в общей сложности начислено больше дивидендов, чем записано в соглашении, то выплаты за 2017 год могут пропорционально снизиться. Дивиденды за 2013 год составили свыше $2,2 млрд.

В конце сентября Владимир Потанин заявлял на саммите Reuters, что компания "смягчает" график выплат, "но в целом на дивидендной доходности это не очень отразится". Два источника "Ъ", близких к акционерам ГМК, подтверждают, что суть изменений соглашения в переносе "обязательства" выплаты $1 млрд из обнародованных ранее $9 млрд с 2016 на 2018 год. "Нужно было снизить давление на компанию в период 2015-2016 годов, которые могут быть кризисными",-- объясняет один из них. При этом, продолжает он, инвесторам нравится формула дивидендов от EBITDA, она более предсказуема и позволяет учитывать колебания цен, поэтому ее решили оставить. Источник, близкий к ГМК, напоминает также, что менеджмент компании неоднократно выражал стремление продавать непрофильные активы на хорошем рынке, и прежде всего это относится к пакету "Норникеля" в "Интер РАО" (13,2%).

Анатолий Джумайло