"Итоги встречи с представителями Сбербанка после размещения допэмиссии. Поздравив Сбербанк с успешным размещением, мы попытались найти ответы на вопросы, которые волновали инвестиционное сообщество в последние месяцы. Наше наиболее важное наблюдение: Сбербанк явно разочарован потерей доли рынка кредитования в 2006 г., но предпримет усилия, чтобы в 2007-2008 гг. вернуть утраченные позиции. Отличные перспективы банковского сектора в нынешнем году не вызывают у нас сомнения, и мы полагаем, что после увеличения уставного капитала Сбербанк будет расти вместе со всем сектором.
Пересмотр прогнозов. Основное изменение – корректировка прогноза результатов по МСФО в соответствии с высокими показателями балансового отчета по РСБУ по состоянию на конец прошлого года. В результате повысились прогнозы чистой прибыли и показателей баланса /прогноз чистой прибыли банка на 2006-2008 гг. был увеличен на 7-15%/.
Повышение теоретической цены с USD 3876 до USD 4411 за акцию, рекомендация – ПОКУПКА. После увеличения уставного капитала акции банка торгуются с коэффициентом 2007П P/BV на уровне 3.2. Мы полагаем, что потенциал роста котировок далеко не исчерпан, если учесть среднюю прогнозную доходность собственного капитала /ROE около20%/ и темпы роста чистой прибыли /CAGR/ на период до 2009 г. на уровне 30%.
Финансовый сектор в центре внимания инвесторов. Позитивным для Сбербанка фактором, на наш взгляд, должна стать волна IPO представителей сектора финансовых услуг. В результате инвесторы смогут получить адекватное представление о феноменальном росте банковского сектора в России".
Пересмотр прогнозов. Основное изменение – корректировка прогноза результатов по МСФО в соответствии с высокими показателями балансового отчета по РСБУ по состоянию на конец прошлого года. В результате повысились прогнозы чистой прибыли и показателей баланса /прогноз чистой прибыли банка на 2006-2008 гг. был увеличен на 7-15%/.
Повышение теоретической цены с USD 3876 до USD 4411 за акцию, рекомендация – ПОКУПКА. После увеличения уставного капитала акции банка торгуются с коэффициентом 2007П P/BV на уровне 3.2. Мы полагаем, что потенциал роста котировок далеко не исчерпан, если учесть среднюю прогнозную доходность собственного капитала /ROE около20%/ и темпы роста чистой прибыли /CAGR/ на период до 2009 г. на уровне 30%.
Финансовый сектор в центре внимания инвесторов. Позитивным для Сбербанка фактором, на наш взгляд, должна стать волна IPO представителей сектора финансовых услуг. В результате инвесторы смогут получить адекватное представление о феноменальном росте банковского сектора в России".
SIA.RU: Главное
