Итоги торгов 09.01:
Индекс ММВБ понизился на 2,07% до 1515,37п.
Индекс РТС понизился на 3,62% до 782,62п.
Сегодня российский рынок акций начинает торговаться «по-взрослому». Многие участники возвращаются с продолжительных каникул, объемы торгов должны постепенно увеличиваться. Индекс ММВБ прошлую неделю закрывал чуть выше 1500. Несмотря на пятничное двухпроцентное снижение, общий результат недели достаточно позитивный. По итогам четырех первых сессий 2015 года индекс ММВБ вырос на 8,5%. В то же время долларовый РТС остался возле уровней закрытия декабря. Таким образом, можно считать, что рост рынка во многом связан с валютным фактором и в частности с ослаблением рубля.
Рост первой торговой недели января заставил вспомнить о давно обсуждаемой нами теме «аргентинского сценария». Исследуя аналогичные ситуации в других странах (Аргентина, Венесуэла, Иран), когда обесценивалась национальная валюта, рост местных индексов с небольшим временным лагом начинал идти опережающими темпами в случае усиления инфляционных ожиданий. Сейчас в России как раз именно такая ситуация и складывается.
Так что покупать российский рынок (индекс ММВБ) на откатах – вполне оправданная стратегия. Предпочтение инвесторы по-прежнему будут отдавать компаниям, которые в значительной степени защищены от курсовых рисков за счет того, что они генерируют валютную выручку.
Сегодняшние торги омрачены новостью о том, что агентство Fitch понизило рейтинг России с «ВВВ» до «ВВВ-». Это последняя ступень перед уходом на «не инвестиционный» уровень. Прогноз по рейтингу «негативный». Обоснованием подобного решения выступает дешевеющая нефть, падение национальной валюты, санкции и замедление, а точнее полное отсутствие экономического роста в стране. Влияние этой новости на рынок не будет продолжительным (после снижения в апреле 2014 года рынок акций начал расти). В то же время рынок находится в ожидании оценки другого рейтингового агентства Standard & Poors. Вполне вероятно, что до конца января S&P опустит рейтинг РФ до «мусорного» уровня.
На рынке черного золота пока все идет в том повторяющемся нисходящем формате, о котором мы несколько раз говорили в своих предыдущих обзорах. Еще в конце прошло года отмечалось, что в первые две недели января очень высокая вероятность пойти в сторону $50 по Brent. Пока, как мы видим, все именно так и получается, сегодня этот рубеж пройден вниз.
Уже на протяжении полугода первую половину каждого нового месяца стоимость нефти снижается. Падение продолжается вплоть до середины месяца, когда экспирируется очередной контракт. Затем идет около двух недель относительно стабильной консолидации, и потом поступательное снижение вновь возобновляется. До сих пор эту тенденцию сломать не получалось и сегодня мы как раз находимся в ее нисходящей фазе.
В данный момент мы наблюдаем за минимальными значениями на рынке черного золота за последние пять с лишним лет. О развороте тренда можно будет рассуждать в том случае, если будет нарушена вышеописанная модель снижения. В качестве спекулятивного сигнала на начало большого отскока можно выделить «рост в 4-4,5% в рамках одной сессии». Если мы увидим подобный импульс, то можно будет пробовать присоединяться к коррекционному движению наверх с надеждой отработки сформировавшихся бычьих дивергенций на осцилляторах. Кроме того, отметим, что экспирация по февральскому контракту Brent намечена на 15 января, так что после этого нас по традиции ждет некоторая стабилизация и приостановка снижения. Если посмотреть на текущую картину чуть шире, то в данный момент котировки опустились и даже пробивают нижнюю границу долгосрочного восходящего тренда.
Текущие уровни по курсу рубля против доллара выглядят вполне адекватными. Прошлая неделя в паре USD/RUB завершалась на уровне 61,5. Помогут ли сегодня экспортеры, которых «попросили» планово продавать валюту? Скорее да, чем нет, хотя нефтяной фактор остается определяющим.
Пресловутый индикатор «нефть в рублях», который согласно различным оценкам должен находиться в диапазоне 3600-3800, сегодня опустился к отметке 3000. Мы понимаем, что этот индикатор не совсем логичен и чересчур прост, однако согласно ему сейчас наблюдается даже некоторая переоцененность рубля.
Несколько слов скажем о пятничной статистике с рынка труда США. Безработица в стране снизилась с 5,8% до 5,6% - новый минимум с июня 2008 года. Число новых рабочих мест в США в декабре выросло на 252 000. Кроме того, данные за ноябрь и октябрь были пересмотрены в сторону повышения. Темпы роста занятости превышают 200 тыс. уже 11 месяцев подряд.
Внешний фон на данный момент складывается негативный. Американские площадки после нашего закрытия в пятницу немного снизились. Fitch порезал рейтинг РФ. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерс на S&P500 с утра снижается на 0,10%, Brent падает на 1,42%. С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по ММВБ пройдет немного ниже уровня закрытия понедельника.
Карпунин Василий
Эксперт БКС Экспресс
SIA.RU: Главное
