Иркутскэнерго реформируют по принципу РАО ЕЭС
В среду на сайте ИК "Брокеркредитсервис" состоялась
интернет-конференция "Реформа электроэнергетики: Текущая ситуация и
ожидания". Отвечая на вопрос о ситуации вокруг реформирования ОАО
"Иркутскэнерго" и перспективах изменения доли государства в компании,
аналитик БКС Ирина Филатова напомнила, что недавно появились слухи о
том, что ОАО "Иркутскэнерго" будет реформироваться по тому же
принципу, что и АО-энерго РАО ЕЭС. "При этом, доля государства в
генерации и магистральных сетях будет передана ГидроОГК и ФСК
соответственно. Следовательно, в этом случае к генерации и
магистральным сетям Иркутскэнерго можно будет "применить" стоимости
реформированных компаний, что предполагает наличие потенциала роста
Иркутскэнерго", - отметила Ирина Филатова. По ее словам, вряд ли
органы власти будут стремиться получить контроль над компанией, так
как позиции основных акционеров, ряда алюминиевых компаний, достаточно
прочны. "По нашему мнению, бумаги ОАО "Иркутскэнерго", по меньшей
мере, будут следовать общим тенденциям энергетического сектора. Если
же идея о "базовом" реформировании получит развитие, то не исключено,
что иркутская компания может стать одним из самых интересных объектов
для инвестиций", - заключила Ирина Филатова.
Реформа РАО ЕЭС поддержит котировки акций
Недавно вышедшие отчеты про ОГК-3 и ОГК-5 смутили некоторых участников
конференции - они стали поговаривать о том, что акции ОГК и РАО ЕЭС
переоценены. Так, чистая прибыль ОГК-5 за 2006 год составила 570.9 млн
руб. ($21.8 млн) при капитализации в $5 млрд, чистая прибыль ОГК-3 -
857.4 млн руб. ($32.7 млн) при капитализации в $8 млрд с учетом
допэмиссии.
Аналитик ИК "Брокеркредитсервис" Ирина Филатова констатирует, что
текущие уровни по ОГК являются несколько завышенными, однако, по ее
словам, "стоит учитывать, что в них уже заложены позитивные ожидания
относительно либерализации ОРЭ, снятия риска непоставок топлива, а
также возможности наращивания объемов энергомощностей и уровня их
загрузки". Рекомендовать бумаги РАО ЕЭС и ОГК к покупке можно в случае
очень глубокой коррекции, считает Ирина Филатова. По ее словам,
отчетность ОГК и ТГК, смутившая участников рынка, на текущий момент
некорректно отражает деятельность компаний в силу того, что они были
образованы недавно, следовательно, расчет каких-либо коэффициентов
типа P/E не может корректно показывать недооцененность/переоцененность
генерации.
"Что касается РАО ЕЭС, то мы видим потенциал роста акций этой
компании, как минимум до уровня $1.63 - по обычным акциям и $1.49 - по
привилегированным. Реформа электроэнергетики еще как минимум год будет
заметно поддерживать котировки РАО ЕЭС", - прогнозирует Ирина
Филатова.
Иностранцы боятся покупать российские энергоактивы
В ходе интернет-конференции "Реформа электроэнергетики: Текущая
ситуация и ожидания", аналитику БКС Ирине Филатовой был задан вопрос о
привлекательности российского рынка энергетики для зарубежных
инвесторов. По мнению аналитика, на сегодняшний день российский
энергетический сектор "подкупает" инвесторов значительными
перспективами роста энергопотребления, в также либерализации рынка
электроэнергии, что, в конечном итоге, должно привести к росту
денежных потоков, прежде всего, генерирующих компаний. "В то же время,
иностранные инвесторы несомненно опасаются проблемы топливообеспечения
электростанций, а также по-прежнему высоких политических рисков.
Несмотря на многочисленные заявления о желании иностранцев приобрести
российские энергоактивы, "до дела" пока не дошло", - подчеркнула Ирина
Филатова. По ее словам, сейчас иностранные инвесторы не готовы платить
такую высокую цену за генерацию, какую "задали" российские "стратеги".
Например, заявка итальянской ENEL на акции ОГК-3 была намного
скромнее, чем предложенная "Норникелем" цена на уровне $0.13 за одну
акцию по сравнению с фактической ценой $0.173.
"Единственным иностранным стратегическим инвестором в российскую
энергетику является финский Fortum, однако его интерес в ТГК-1 может
ограничиться блокирующим пакетом, так как государство без энтузиазма
восприняло идею финнов получить контроль в этой ТГК", - резюмировала
Ирина Филатова.
Электроэнергия будет дорожать
Реформа электроэнергетики не приведет к снижению тарифов для
потребителей. Такое мнение высказала аналитик ИК "Брокеркредитсервис"
Ирина Филатова в ходе интернет-конференции "Реформа электроэнергетики:
Текущая ситуация и ожидания".
По словам аналитика, тарифы на электроэнергию для населения будут
регулироваться еще довольно долго. "Согласно заявлениям представителей
РАО ЕЭС, тарифы для этой категории потребителей могут ограничиваться
до 2015 года. По нашему мнению, никакого снижения тарифов не будет.
Наоборот, в ближайшее время нарастающий дефицит мощностей, а также
увеличение цен на топливо и увеличение объемов конкурентного сектора
оптового рынка электроэнергии (ОРЭ) будут приводить к росту стоимости
электроэнергии", - констатировала Ирина Филатова.
В среду на сайте ИК "Брокеркредитсервис" состоялась
интернет-конференция "Реформа электроэнергетики: Текущая ситуация и
ожидания". Отвечая на вопрос о ситуации вокруг реформирования ОАО
"Иркутскэнерго" и перспективах изменения доли государства в компании,
аналитик БКС Ирина Филатова напомнила, что недавно появились слухи о
том, что ОАО "Иркутскэнерго" будет реформироваться по тому же
принципу, что и АО-энерго РАО ЕЭС. "При этом, доля государства в
генерации и магистральных сетях будет передана ГидроОГК и ФСК
соответственно. Следовательно, в этом случае к генерации и
магистральным сетям Иркутскэнерго можно будет "применить" стоимости
реформированных компаний, что предполагает наличие потенциала роста
Иркутскэнерго", - отметила Ирина Филатова. По ее словам, вряд ли
органы власти будут стремиться получить контроль над компанией, так
как позиции основных акционеров, ряда алюминиевых компаний, достаточно
прочны. "По нашему мнению, бумаги ОАО "Иркутскэнерго", по меньшей
мере, будут следовать общим тенденциям энергетического сектора. Если
же идея о "базовом" реформировании получит развитие, то не исключено,
что иркутская компания может стать одним из самых интересных объектов
для инвестиций", - заключила Ирина Филатова.
Реформа РАО ЕЭС поддержит котировки акций
Недавно вышедшие отчеты про ОГК-3 и ОГК-5 смутили некоторых участников
конференции - они стали поговаривать о том, что акции ОГК и РАО ЕЭС
переоценены. Так, чистая прибыль ОГК-5 за 2006 год составила 570.9 млн
руб. ($21.8 млн) при капитализации в $5 млрд, чистая прибыль ОГК-3 -
857.4 млн руб. ($32.7 млн) при капитализации в $8 млрд с учетом
допэмиссии.
Аналитик ИК "Брокеркредитсервис" Ирина Филатова констатирует, что
текущие уровни по ОГК являются несколько завышенными, однако, по ее
словам, "стоит учитывать, что в них уже заложены позитивные ожидания
относительно либерализации ОРЭ, снятия риска непоставок топлива, а
также возможности наращивания объемов энергомощностей и уровня их
загрузки". Рекомендовать бумаги РАО ЕЭС и ОГК к покупке можно в случае
очень глубокой коррекции, считает Ирина Филатова. По ее словам,
отчетность ОГК и ТГК, смутившая участников рынка, на текущий момент
некорректно отражает деятельность компаний в силу того, что они были
образованы недавно, следовательно, расчет каких-либо коэффициентов
типа P/E не может корректно показывать недооцененность/переоцененность
генерации.
"Что касается РАО ЕЭС, то мы видим потенциал роста акций этой
компании, как минимум до уровня $1.63 - по обычным акциям и $1.49 - по
привилегированным. Реформа электроэнергетики еще как минимум год будет
заметно поддерживать котировки РАО ЕЭС", - прогнозирует Ирина
Филатова.
Иностранцы боятся покупать российские энергоактивы
В ходе интернет-конференции "Реформа электроэнергетики: Текущая
ситуация и ожидания", аналитику БКС Ирине Филатовой был задан вопрос о
привлекательности российского рынка энергетики для зарубежных
инвесторов. По мнению аналитика, на сегодняшний день российский
энергетический сектор "подкупает" инвесторов значительными
перспективами роста энергопотребления, в также либерализации рынка
электроэнергии, что, в конечном итоге, должно привести к росту
денежных потоков, прежде всего, генерирующих компаний. "В то же время,
иностранные инвесторы несомненно опасаются проблемы топливообеспечения
электростанций, а также по-прежнему высоких политических рисков.
Несмотря на многочисленные заявления о желании иностранцев приобрести
российские энергоактивы, "до дела" пока не дошло", - подчеркнула Ирина
Филатова. По ее словам, сейчас иностранные инвесторы не готовы платить
такую высокую цену за генерацию, какую "задали" российские "стратеги".
Например, заявка итальянской ENEL на акции ОГК-3 была намного
скромнее, чем предложенная "Норникелем" цена на уровне $0.13 за одну
акцию по сравнению с фактической ценой $0.173.
"Единственным иностранным стратегическим инвестором в российскую
энергетику является финский Fortum, однако его интерес в ТГК-1 может
ограничиться блокирующим пакетом, так как государство без энтузиазма
восприняло идею финнов получить контроль в этой ТГК", - резюмировала
Ирина Филатова.
Электроэнергия будет дорожать
Реформа электроэнергетики не приведет к снижению тарифов для
потребителей. Такое мнение высказала аналитик ИК "Брокеркредитсервис"
Ирина Филатова в ходе интернет-конференции "Реформа электроэнергетики:
Текущая ситуация и ожидания".
По словам аналитика, тарифы на электроэнергию для населения будут
регулироваться еще довольно долго. "Согласно заявлениям представителей
РАО ЕЭС, тарифы для этой категории потребителей могут ограничиваться
до 2015 года. По нашему мнению, никакого снижения тарифов не будет.
Наоборот, в ближайшее время нарастающий дефицит мощностей, а также
увеличение цен на топливо и увеличение объемов конкурентного сектора
оптового рынка электроэнергии (ОРЭ) будут приводить к росту стоимости
электроэнергии", - констатировала Ирина Филатова.
SIA.RU: Главное
