Украина начинает реструктуризацию долга, - Александр Разуваев, Альпари

По информации деловых изданий, Украина начинает процесс реструктуризации долга, предполагается списание в размере 50%. На прошлой неделе МВФ выделил Украине первый транш в размере $5 млрд в рамках программы расширенного финансирования общим объёмом $17,5 млрд. Крупнейший держатель украинских бондов – известный фонд Franklin Templeton.

На самом деле, реструктуризация – это более мягкое слово, обозначающее дефолт. Более чем серьёзные потери понесут все держатели украинских долгов, включая Россию. Однако для самой Украины это решение однозначно плюс, а не минус. Оно по факту будет означать начало реальных экономических реформ. Модель реформ, которая предложена Западом Украине, предполагает масштабный приток европейских инвестиций и создание завязанных на европейский рынок экспортных производств. Она сработала в Польше и Турции, но провалилась в Прибалтике. Решение проблемы суверенного долга не только оздоровит государственные финансы Украины. Оно фактически открывает дорогу европейским инвесторам. Дефолт не так страшен, как кажется на первый взгляд. Если экономика начнёт расти, и улучшится инвестиционный климат, то Украина сможет быстро занять достойное место в мире международных финансов и глобальной экономике.

Именно так поступила Российская Федерация в 1998 году, объявив дефолт по внутреннему долгу. Его, кстати, тоже назвали реструктуризацией. Проведя болезненные реформы, спустя пять лет после дефолта Россия получила инвестиционный рейтинг Moody’s и вошла в десятку крупнейших экономик мира.

Начало реальных экономических реформ на Украине однозначно позитивно для российского бизнеса. Реформы невозможны без гарантии прав инвесторов, а это значит, что права собственности российских компаний на Украине будут соблюдены. А в случае успеха экономических реформ на Украине российский бизнес ждёт рост капитализации дочерних предприятий. Стоимость бизнеса прежде всего зависит от инвестиционного климата, и лишь во вторую очередь от финансовых результатов предприятий. В первую очередь это касается ведущей российской телекоммуникационной компании МТС.