Несмотря на повышение Банком России ставки по валютным годовым кредитам под залог ценных бумаг (репо), спрос со стороны банков на эти средства только вырос. Дело совсем не в дефиците долларов, полагают эксперты, а в том, что валютное репо, введенное ЦБ в конце прошлого года в качестве антикризисной меры, уже может использоваться для обычных рыночных спекуляций.
Вчера регулятор провел первые после повышения ставок по операциям валютного репо аукционы. Спрос на годовом аукционе превысил предложение и составил $1,7 млрд, банки выбрали весь лимит ($1,5 млрд) по средневзвешенной ставке 1,72% годовых. О решении повысить ставки по операциям валютного репо на 0,5 п. п., до LIBOR+1 п. п., ЦБ объявил в пятницу. "Решение Банка России связано с наметившейся нормализацией ситуации на внутреннем валютном рынке и снижением на этом фоне рисков для финансовой стабильности",-- заявили в пресс-службе регулятора.
Однако парадоксальным образом именно после повышения стоимости валютных займов ЦБ спрос на них вырос. На прошлой неделе по ставке 1,2% на годовом аукционе банки взяли у ЦБ лишь $1,48 млрд из лимита $5 млрд. ЦБ проводит годовые аукционы репо с середины прошлого ноября. В периоды дефицита валютной ликвидности и разгара платежей по внешнему долгу спрос на этот инструмент превышал $5 млрд, но с начала текущего года банки редко привлекали на годовом аукционе более $1 млрд, в среднем объем не превышал $300-900 млн.
Как писал "Ъ" 27 марта, госбанки, находящиеся под антироссийскими санкциями, предпочитают привлекать валютное рефинансирование в ЦБ на срок до месяца. Но на вчерашнем валютном аукционе репо на срок 28 дней банки не выбрали лимит -- они привлекли по средневзвешенной ставке 1,18% годовых $1,63 млрд из возможных $2 млрд.
Эксперты предполагают, что спрос на "длинные" доллары от ЦБ обеспечивают участники валютного рынка, освоившиеся с его новыми реалиями и вернувшиеся к игре на разнице процентных ставок. Стоимость заемной валюты в ЦБ остается ниже рыночной. "Для того чтобы понять справедливый уровень ставок, можно посмотреть на доходности еврооблигаций ведущих заемщиков с погашением через год",-- отмечает начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук.
Еще одним фактором, повысившим привлекательность длинного валютного репо, стали изменившиеся ожидания рынка. "Участники рынка получили в пятницу сигнал от ЦБ и не исключают, что в дальнейшем ставки по валютным инструментам продолжат рост",-- отмечает Ирина Лебедева. По мнению господина Романчука, если исходить из уровня рыночных валютных ставок, у ЦБ есть возможность повысить ставку по операциям валютного репо еще на несколько процентных пунктов.
Любовь Царева
SIA.RU: Главное
