ВТБ. Оценка перед IPO. Мы рекомендуем инвесторам оплачивать заявки только после того, как будет обнародован предварительный ценовой коридор по размещению. На текущий момент, приемлемый диапазон для покупки, на наш взгляд составляет 0.09 - 0.11 копеек, --

ВТБ. Оценка перед IPO. Аналитический обзор ИК "Брокеркредитсервис"

В мае текущего года ВТБ планирует провести IPO, проведя допэмиссию
обыкновенных акций в объеме 25%-1 акция от уставного капитала (после
размещения). IPO будет проходить на российском рынке (до 50% акций) и
на Лондонской фондовой бирже. Организаторами предстоящего размещения
были выбраны Citigroup, Goldman Sachs (США) и Deutsche Bank.

На наш взгляд, бумаги ВТБ будут представлять особый интерес для инвесторов,
поскольку имеют все шансы стать второй "голубой фишкой" в банковском
секторе на российском фондовом рынке, что предоставит возможность
инвесторам диверсифицировать свои вложения в рамках данного
сектора.

Учитывая благоприятные финансовые результаты по итогам 2006
года по МСФО, которые ВТБ обнародовал несколько дней назад, мы
скорректировали нашу прежнюю оценку в сторону увеличения. Мы
предполагаем, что размещение ВТБ пройдет в полном объеме, в ходе
которого за 1.7 трлн. акций будет привлечено около $5.8 млрд. В таком
случае, цена одной акции при размещении составит порядка 9 копеек.
Потенциал роста для размещенных бумаг ВТБ, согласно нашим оценкам
(которые базируются на сравнительном анализе), составляет около 34%.

Мы рекомендуем инвесторам оплачивать заявки только после того, как будет
обнародован предварительный ценовой коридор по размещению. На текущий
момент, приемлемый диапазон для покупки, на наш взгляд составляет 0.09
- 0.11 копеек.