Основатель консалтинговой компании PIRA Energy Group Гэри Росс, который предсказывал прошлогоднее резкое падение нефтяных цен, считает, что нефть к 2020 году снова может стоить 100 долларов за баррель. Говоря о причинах, которые повлияют на подъём цен на нефть, Росс указал на то, что нефтяные рынки совсем не так сильно затоварены, как кажется. Он также отметил, что избыток предложения невысок, поскольку Саудовская Аравия добывает предельно возможные объёмы нефти, не буря новых скважин.
Мы согласны с данной точки зрения, но полагаем, что восстановление нефтяных цен произойдёт раньше 2020 года. Пока у цен на нефть единственный «медвежий» фактор – рост ставки ФРС, который выглядит неизбежным. Иранская нефть не так страшна, «серый» экспорт был слишком высок.
Несмотря на диверсификацию экономики и процесс импортозамещения, структура российского ВВП принципиально не изменится. В глобальной экономике у России только три конкурентных преимущества: нефтегазовый сектор, оборонка и атомная промышленность. При этом доходы от экспорта сырья намного превосходят совокупную выручку двух других секторов.
Восстановление цен на нефть и как следствие на газ стабилизирует курс рубля, бюджет и макроэкономические индикаторы. При этом «Газпром» окажется в более выгодном положении, чем нефтяные компании, из-за более мягкого режима налогообложение и активной диверсификации сбыта через выход на китайский рынок. Слабое звено Газпрома – украинский транзит, но это, прежде всего, политика, а не экономика.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари
SIA.RU: Главное
