Основными выигравшими от обвального снижения цен на биржевые товары (commodities) в мире остаются страны Азии, в первую очередь Южная Корея, тогда как главными пострадавшими от происходящего являются Россия, Нигерия и в меньшей степени Венесуэла -- таковы основные выводы обновленного исследования по развивающимся рынкам компании Capital Economics (CapEc). Аналитики компании анализировали влияние на макропоказатели крупнейших развивающихся стран последнего "суперцикла" -- общего снижения цен на commodities с начала 2012 года по середину 2015-го.
Для стран с более или менее современной моделью внешней торговли и курсообразования, констатируют в CapEc, резкое снижение цен на экспорт влияет на динамику ВВП только косвенно -- через изменение баланса доходов крупнейших импортеров и экспортеров сырьевых товаров и продуктов их переработки. Кроме того, развивающиеся экономики нередко бывают и импортерами, и экспортерами commodities (как, например, Бразилия), и результат баланса потерь и приобретений конкретной экономики неочевиден. CapEc анализировала потери ВВП крупных развивающихся стран от сокращения экспорта, в том числе последние события на рынках commodities -- за июль 2015 года.
Расчеты аналитиков не показывают наличия "механической" связи между движениями цен на биржевые товары и динамикой годового ВВП в развивающихся странах. (CapEc не затрагивает потери моноэкспортирующих экономик стран Персидского залива, где такая связь довольно очевидна и вычислима).
Основные проигравшие от "суперцикла" на рынке предсказуемы: это Россия и Нигерия, в меньшей степени Венесуэла, и июльские сокращения доходов от экспорта этих стран лишь усугубят эту картину.
Бразилия, Южная Африка и Турция при этом почти не затронуты влиянием "суперцикла", а, например, Египет от него в целом выигрывает.
Наиболее интересен список выигрывающих в оценке CapEx. Экономика КНР не в числе лидеров, в отличие от экономик Индии, Таиланда и особенно Южной Кореи. По масштабам выигрыша их опережают лишь моноэкспортер Марокко, заметен также выигрыш от "суперцикла" Филиппин.
Дмитрий Бутрин
SIA.RU: Главное
