В последние дни индекс ММВБ сделал пару попыток сходить в район целевых поддержек на уровне 1600-1605, однако в обоих случаях волна снижения сменялась локальным отскоком наверх. Вот и вчера индекс ММВБ, практически допадав до обозначенных ориентиров, начал корректироваться наверх. Сегодня добрались до первой технической цели на 1650. Не исключено, что в рамках текущей фазы отскока быкам удастся вернуть котировки и на 1665. В данный момент на это робко намекают бычьи дивергенции 4-часовых осцилляторов. Тем не менее, общая картина пока все-таки предполагает, что с отскоком или без, но затем рынок еще сходит вниз.
Вместе с тем отметим, что потенциальный спуск ниже отметки 1600 может открыть дорогу к 1570 и 1550. Напомню, что уровень 1550 это верхняя граница ранее пройденного бокового коридора, который был актуальным на протяжении нескольких лет.
Вот уже несколько дней на рынок поступает ряд новостей, касающихся планов по дополнительному пополнению бюджета за счет российских компаний. В частности было объявлено о том, что премьер Дмитрий Медведев решил не повышать НДПИ для нефтяных компаний. Вместо этого будут рассмотрены варианты более медленного, чем планировалось, снижения экспортной пошлины в рамках налогового маневра. В то же время Минфин обсуждает дополнительную нагрузку не только на нефтяников, но цветных и черных металлургов, а также производителей удобрений. К примеру, в СМИ появились разговоры о том, что Норильский Никель обеспечит дополнительные 12 млрд. руб для бюджета уже 2016 году (акции ГМК падают 8 сессий подряд). По всей видимости, конечного решения по всей этой теме с наполнением бюджета сейчас нет – пока только лишь разговоры. В любом случае для российского рынка акций подобные меры негативны, хотя и не являются по-настоящему критичными. Также снова заговорили о том, чтобы «заморозить» накопительные пенсионные взносы еще на один год (уже третий года, хотя в 2014 обещали на один).
Как отмечает главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров, власти продолжают поиск способ сбалансировать бюджет без принятия трудных и непопулярных решений (более медленная индексация пенсий или повышение пенсионного возраста). Внесение бюджета на рассмотрение в Госдумы ожидается 25 октября, то есть у Правительства есть еще 10-12 дней, чтобы финализировать основные параметры бюджетного плана на следующий год.
Среди отдельных российских секторов с начала 2015 года все также в лидерах роста Химия и нефтехимия (+59,5%), а также Машиностроение (+4,4%). Хуже рынка выглядят телекоммуникации (+11,87%), электроэнергетика (+12,,%), металлургия (+13,4%). Стоит понимать, что этот рост индексов происходит в рублях. В долларах ситуация гораздо хуже.
Если сравнить динамику голубых фишек и второго эшелона, то сильной разницы в 2015 году мы не наблюдаем. Индекс ММВБ10 к текущему моменту вырос на 22,0%, а Индекс второго эшелона поднялся на 19,1%.
Если рассматривать лидеров в конкретных акциях, то наибольший прирост с начала года демонстрируют бумаги ЧМК (+411%), Разгуляй (+215%), Полюс Золото (+196%), ОАК (+189%). В рядах аутсайдеров акции Трансаэро (-85%), Русала (-31%), Яндекса (-31%).
В общей картине на рынке черного золота пока по-прежнему ничего не меняется. Все остается достаточно стабильно, хотя мы порой и видим движения в обе стороны по 2-3%. Котировки североморской смеси Brent все также болтаются в пределах бокового коридора. Никакой четкой направленной тенденции сейчас не наблюдается. Границы консолидации находятся на $51-51,5 и $46,8 за баррель. Ждем их пробоя для прояснения дальнейшей перспективы.
Российский рубль против доллара при такой относительно стабильной нефти все также остается в пределах коридора 65-67. Этот боковой диапазон остается актуальным уже около двух недель. Устойчивого тренда пока не сформировалось. Потенциальный выход за пределы этой формации, скорее всего, будет связан со сломом текущей фазы консолидации на нефтяном рынке.
В рублях бочка Brent сейчас стоит около 3160, то есть как раз возле «равновесного» для бюджета РФ уровня. Устойчивого опережающего укрепления рубля по отношению к динамике нефти не ожидается.
Если сравнивать российский рубль с валютами других стран (по отношению к USD), то он выглядит вполне достойно (-12,9% к началу года). В лидерах девальвации бразильский реал, который потерял 52,6%. Лучше остальных держатся китайский юань (-2,41%) и индийская рупия (-4,32%).
Среди прочего напомним, что сегодня последний день по финансовому календарю США. До конца этой недели волатильность может заметно подрасти. На мой взгляд, мы еще можем увидеть локальные попытки роста, однако обновление годовых минимумов по тому же индексу S&PP 500 на горизонте нескольких недель кажется практически неизбежным. Не исключено, что вскоре снова могут появиться страшилки о фискальном обрыве или потолке госдолга.
Ранее мы отмечали, что на графике индекса широкого рынка сформировался классический медвежий паттерн, который предполагает снижение ниже предыдущего минимума на 1867. Пока негативный взгляд на американский рынок акций оправдывается.
Несколько слов скажем о взгляде на дальнейшие перспективы золота. Недавно котировки этого драгоценного металла поднимались выше $1150 за тройскую унцию, и многим показалось, что вот он разворот. С технической точки зрения пока все выглядит не так радужно. Да, еще есть шанс на локальный прыжок наверх, однако далее очень велика вероятность того, что котировки еще обновят минимумы. В частности выделяется область $1050-1070. К тому же если мы посмотрим на отношение стоимости золота к другим драгоценным металлам, то оно выглядит явно перекупленным. Соотношение золото/платина достигло максимального уровня за 30 лет, соотношение золото/серебро на максимумах с 2008 года.
Теперь перейдем к нашему портфелю. С момента нашего прошлого обзора в портфеле оставались следующие активы: МосБиржа 5% (средняя цена входа 69,3 +дивиденд), Черкизово 15% (740 +дивиденд), Распадская 5% (36,5), М. Видео 5% (200), AGRO-гдр 5% (560). Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов.
С тех пор существенных изменений не происходило. Все осталось на своих местах. Ждем более низкие уровни по индексу ММВБ для накопления длинных позиций. Среди ликвидных бумаг на карандаше в первую очередь держим бумаги Лукойла, НорНикеля, АЛРОСА, Фосагро.
SIA.RU: Главное
