Саудовская Аравия решила выйти на международные рынки облигаций, так как падение цен на нефть наносит ущерб государственным финансам. Власти могут увеличить уровень долга до 50% от ВВП в течение пяти лет, ранее размер долга прогнозировался на уровне 6,7% в 2015 г. и 17,35% в 2016 г. Международные резервы снизились с $737 миллиардов в прошлом году до трехлетнего минимума в $647 млрд в сентябре нынешнего года.
Решение властей королевства абсолютно правильное. Выпуск долговых бумаг, вероятно, состоится только в 2016 г. И даже если ФРС уже начнет поднимать ставку, она, скорее всего, еще будет на достаточно низком уровне. Отношение долга к размеру экономики находится на комфортном уровне. Можно однозначно утверждать, что размещение пройдет успешно, доходность порадует эмитента.
Однако есть и политический аспект. Ближний Восток очень нестабилен. В зарубежной прессе часто появляются новые карты региона, на которых королевству просто нет места. Около десяти лет назад в республиканских изданиях США высказывалась мысль, что саудитам не помешала бы демократическая революция.
По нашему мнению, с экономической точки зрения бумаги — безрисковые, однако в них однозначно будет присутствовать политический риск, который не уйдет даже в случае подъема цен на нефть.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари
SIA.RU: Главное
