Правила игры в интервенции переводит с китайского независимый эксперт Дмитрий Тратас
В четверг китайский фондовый индекс Shanghai Composite рухнул на 6,44%, что стало третьим по величине падением в этом году. Причиной обрушения индекса аналитики называют рост ставки по кредитам overnight на 14 базовых пунктов до уровня 2,11%. При этом рост ставки произошел на фоне сообщения Народного банка Китая о вливании в финансовую систему 340 млрд юаней (более $52 млрд).
Это стало второй финансовой инъекцией за неделю, во вторник НБК добавил ликвидности на $20 млрд. Средства и вливались для того, чтобы оживить рынок кредитования, однако он перестал "слушаться" регулятора.
Китайским монетарным властям не позавидуешь. Регулярные вливания денежных средств в финансовый рынок не позволяют достичь им своих целей. При этом курс юаня закономерно падает: прошлым летом за доллар давали 6,2 юаня, сегодня -- более 6,5 юаня. Для регулируемой валюты это очень много.
В результате инвесторы выводят средства из Китая. Никому не интересен "двойной удар" -- падающий рынок на фоне падающей национальной валюты. А ведь с начала года индекс Шанхайской биржи уже потерял почти 23%. Чтобы сгладить негативный эффект от денежных интервенций в юане и предотвратить отток капитала, Центробанк КНР вынужден выбрасывать на рынок доллары. Только за январь валютные резервы Китая сократились почти на $100 млрд.
Одновременно с финансовыми интервенциями регулятор проводит интервенции словесные. Уже не раз чиновники высказывали мысль, что снова "привяжут" юань.
Только не к доллару, как раньше, а к "корзине" мировых валют. Идея, может, и здравая. Но только не стоит забывать, что в прошлые времена китайские монетарные власти потратили немало усилий, чтобы юань был признан МВФ в качестве рыночной валюты.
Эти не всегда логичные меры можно было бы от души покритиковать, если бы не одно "но". По сравнению с европейскими, японскими и американскими регуляторами, проявляющими чудеса бездействия на фоне вновь развивающегося кризиса, китайские монетарные власти выглядят просто сгустком кипящей энергии борьбы с кризисом. Что достойно подражания Центробанком любой другой страны.
SIA.RU: Главное
