Российские горно-металлургические компании пытаются воспользоваться восстановлением цен на уголь и сталь: Evraz и НЛМК объявили, что могут досрочно выкупить облигации на $750 млн и $1,17 млрд соответственно, выпустив новые бумаги. У инвесторов есть интерес к отрасли, но металлургам придется предложить высокий купон по новым бондам, чтобы успешно рефинансировать долг.
Evraz Романа Абрамовича, Александра Абрамова и Александра Фролова готов потратить до $750 млн на выкуп своих еврооблигаций, включая бумаги дочерней угольной компании "Распадская". Речь идет о трех выпусках бондов люксембургской Evraz Group S.A. с погашением в 2017-2018 годах (в обращении бумаги на $1,18 млрд из изначального объема в $2,15 млрд), а также о бумагах "Распадской" на $40,17 млн (номинальный объем выпуска -- $400 млн) с погашением в апреле 2017 года. Это рефинансирование, а не погашение долга -- Evraz планирует оплатить выкуп за счет средств от нового выпуска бондов, чтобы продлить срок погашения части задолженности, сообщила компания. Оферта действительна до 9 июня, расплата с продавцами бумаг -- 17 июня. Детали нового выпуска в Evraz не раскрывают.
Чистый долг Evraz на конец 2015 года составлял $5,35 млрд, коэффициент чистый долг / EBITDA -- 3,7. На конец 2014 года этот коэффициент был 2,5, но вырос при снижении EBITDA из-за удешевления стали и угля в 2015 году. Старший вице-президент Evraz по финансам Павел Татьянин в марте говорил, что компания нацелена на снижение долга и продление сроков погашения, но 25 мая он же отмечал "Интерфаксу", что у компании достаточно денег, чтобы погасить долги 2016 года ($708 млн), закрыта ликвидностью и "значительная часть долга" с выплатой в 2017 году ($695 млн на конец 2015 года). Evraz будет привлекать дополнительные средства, только если увидит необходимость, говорил господин Татьянин в ответ на вопрос о перспективах выпуска новых евробондов. Сейчас речь и не идет о дополнительных деньгах: Evraz нужно продлить сроки выплаты долга, по возможности распределив погашения, чтобы избежать пиковых выплат, говорят в компании. По графику выплат пики приходятся на 2018 год ($1,59 млрд), 2019 год ($1,585 млрд) и 2020 год ($1,24 млрд). Evraz уже выкупал бумаги трех выпусков в декабре 2015 года и апреле текущего года, профинансировав это за счет евробондов на $750 млн с погашением в 2021 году.
У зарубежных инвесторов возвращается интерес к российским бумагам, и металлургам в частности, но не факт, что большинство держателей облигаций Evraz согласятся на оферту, полагает собеседник "Ъ" на инвестрынке. Он объясняет, что новый выпуск, скорее всего, будет размещаться с премией к рынку, но ставка купона может быть ниже, чем, например, у выпуска на $700 млн с погашением в апреле 2018 года, где ставка -- 9,5% годовых (в обращении бумаги на $323 млн). Еврооблигации 2021 года Evraz разместил под 8,25% годовых.
О планах рефинансирования облигаций на $1,17 млрд с погашением в 2018-2019 годах за счет нового выпуска во вторник говорила и НЛМК Владимира Лисина.
Анатолий Джумайло
SIA.RU: Главное
