Сначала испугавшись результатов выборов, рынки теперь поверили в стимулирующую бюджетную политику в США и считают, что ФРС будет вынуждена активнее повышать процентную ставку. Валюты развитых и развивающихся рынков (включая юань) оказались под давлением, а цены на золото пошли вниз. Рубль не стал исключением, но продемонстрировал завидную устойчивость к негативным внутренним новостям, в частности к аресту и отставке Министра Алексея Улюкаева, отмечают аналитики Альфа-Банка.
Рынки верят в стимулирующую бюджетную политику при Трампе и в ускоренный рост ставок ФРС, доллар укрепляется…
На смену первоначальной реакции рынков на победу Трампа, подразумевавшей падение финансовых рынков США и невозможность ФРС повышать ставку в условиях нарастания глобальной финансовой нестабильности, пришли ожидания, что Трамп будет проводить стимулирующую бюджетную политику, и рост инфляции наоборот вызовет ускоренный рост ставок в США. В итоге, индекс доллара (DXY) вырос на 2% за неделю, преодолев отметку 100, на фоне роста индекса настроений потребителей в США до 91,6 против прогноза 87,4. Риторика ФРС подтверждает ожидания рынка: ряд членов ФРС уже высказались за несколько повышений ставок в 2017 г., в результате чего вероятность повышения базовой ставки на декабрьском заседании ФРС рынок стал оценивать в 94%.
…на фоне падения валют развитых и развивающихся рынков
На прошедшей неделе достаточно существенное ослабление показали евро и йена. Пара евро/доллар обновила локальный минимум 1,0665 в среду впервые с декабря 2015 г., а йена ослаблялась до отметки 109,70 $/йена, после чего скорректировалась в среду во второй половине торговой сессии до 108,80. На фоне возврата к спекуляции на тему дополнительных стимулирующих мер со стороны Банка Японии пара доллар/йена может протестировать отметку 110,00, за которой расположены следующие серьезные уровни сопротивления 112,00 и 114,00. Падали и валюты развивающихся рынков, в частности юань также продемонстрировал движение на уровень 6,88 к доллару. Кроме ослабления валют произошло также и снижение цены на защитный актив – золото, потерявшее за неделю около 6% и обновившее локальный минимум в 1210 $/унция.
Рынок нефти ждет новостей от ОПЕК
На прошлой неделе нефть марки Brent, обновив августовский минимум 43,60, выросла во вторник на 9% (выше отметки 47) на новости о том, что члены ОПЕК могут найти консенсус по заморозке добычи на встрече 30 ноября. Перспективы заморозки остаются туманны, но участники рынка не спешат продавать актив пока есть какая-то надежда на договорённость. Однако еженедельные запасы по нефти в США не спровоцировали падения котировок черного золота. Согласно данным министерства энергетики, запасы нефти в США за неделю выросли на 5,27 млн баррелей при прогнозе роста на 0,67 млн баррелей, запасы бензина и дистиллятов также продемонстрировали прирост выше прогноза. Ближайшие серьезные уровни поддержки/сопротивления 42,00 и 49,50.
Ослабление курса валюты не прошло мимо России
Отток капитала с развивающихся рынков в связи с ожиданиями более высоких процентных ставок в США не обошел стороной и Россию, валюту которой можно назвать супердоходной и в периоды снижения инфляционных ожиданий очень привлекательной для carrytrade. Выход из российских активов нерезидентами и отсутствие активных продаж валюты со стороны экспорта (налоговый период завершился в конце октября) привели к росту пары доллар/рубль с отметки 63,50 неделей ранее до 66,50 на максимуме (+5%). Тем не менее, рубль не продемонстрировал реакции на арест и последующую отставку Алексея Улюкаева, что говорит о значительной устойчивости рынка. На ближайшей неделе мы ожидаем курс рубля на уровнях 63,00 – 67,00.
Наталия Орлова, главный экономист Альфа-Банка
Александр Красный, директор по операциям на валютном рынке Альфа-Банка
SIA.RU: Главное
