Комментарий по рынку
Минувшую торговую сессию российские индексы акций завершили снижением на фоне падения бумаг сырьевых компаний. Хуже рынка выглядели акции Polymetal (-4,5%) после того как цены на золото рухнули на 1%, отыгрывая укрепление курса американской валюты. Снижение цен на промышленные металлы негативно сказалось на котировках Rusal (-2,7%). Акции Алросы снизились на 0,9% на новостях о затоплении одной из шахт рудника Мир. Менеджмент компании уже заявил о сокращении планов производства алмазов. Против рынка двигались акции ДИКСИ (4%) на возможных сделках обратного выкупа бумаг. Напомним, что в июле ритейлер анонсировал планы по выкупу 10% собственных бумаг на сумму 2,5 млрд руб. По итогам пятницы, индекс ММВБ снизился на 0,6% до 1953,5 пункта. Индекс РТС снизился на 0,3%, несмотря на рост курса рубля против доллара в последний час дневной части валютных торгов. В пятницу российская валюта укрепилась на 39 копеек до 59,97 руб/долл.
В июле инфляция составила 3,9% г/г; ПОЗИТИВНО
Как сообщает Росстат, в июле инфляция составила всего 3,9% г/г, или 0,1% м/м, что оказалось неожиданно низким результатом. Мы не ожидали, что несмотря на индексацию тарифов в начале месяца, в июле удастся выйти на ориентир по инфляции ЦБ; мы считали, что возникновение дефляции вероятнее в августе-сентябре. Учитывая, что инфляция составляла 0,4% к 10 июля, ее замедление до 0,1% м/м указывает на очень сильное дефляционное давление. Если так продолжится далее, то дефляция в августе может составить 0,3% м/м (3,6% г/г), а не 0,2% м/м, которые мы ожидали ранее. Мы также считаем, что ЦБ сейчас не так сильно будет обеспокоен трансмиссионным эффектом слабого рубля на инфляцию, так как он, скорее всего, будет смягчен дефляцией цен на продукты питания, отражая факт поступления на рынок нового урожая. Таким образом, мы считаем, что вероятность того, что ЦБ понизит ставку на 50 б. п. до 8,5% на заседании 15 сентября возрастает, если, конечно, этому не будет препятствовать конъюнктура внешних рынков.
Наталия Орлова, Ph.D Главный экономист Альфа-Банка
Валерия Волгарева, аналитик Альфа-Банка
SIA.RU: Главное
