При «жесткой посадке» экономики Китая, предполагают в российском Минэкономики в консервативном сценарии бюджетного прогноза, экономика России уже не перейдет в состояние рецессии, а лишь вернется к темпам роста 1,5% в год к 2020 году, но не более того. Потолок естественного роста в 1,5% при почти любом реалистичном сценарии цен на нефть подтверждают и в ЦБ. Из этого предположения и будут исходить бюджетные проектировки, которые на этой неделе превратятся в федеральный бюджет на 2018–2020 годы.
Комиссия правительства по бюджетным проектировкам на своем заседании сегодня должна закончить подготовку базовых бюджетных документов. Одним из них будет финальная версия прогноза социально-экономического развития на 2018–2020 годы. Проект, имеющийся в распоряжении “Ъ”, ведомство министра Максима Орешкина передало в комиссию на прошлой неделе.
Базовый и целевой сценарии документа, предполагающие мягкое стимулирование правительством экономики в восходящей базе бизнес-цикла, “Ъ” описывал 1 сентября. Данные по консервативному варианту не публиковались, не объяснялась министерством и логика, разделяющая три довольно близких сценария. Различия между целевым и базовым сценариями (при цене нефти $40 за баррель) — в том, что целевой сценарий, помимо некоторого успеха ряда реформ, предполагает более благоприятные демографические условия и более высокий уровень внешней миграции в РФ: это приведет к более высокому росту производительности труда, более крепкому рублю и, как результат, к увеличению цифр прироста ВВП до 2,3% в 2020 году. При этом во всех трех сценариях заложено снижение темпов роста мировой экономики — до 2,8% в 2020 году. Цена на нефть $35 за баррель к концу 2018 году в консервативном варианте — не столько предположение, сколько следствие возможного развития ситуации, при которой экономика Китая с 2018 года начнет быстрое снижение темпов роста в сценарии «жесткой посадки».
Основания для такого предположения есть. Темпы роста инвестиций в КНР в 2018–2019 годах, по большинству независимых прогнозов, упадут до почти «российского» уровня 7% год к году (целевой сценарий РФ на 2019 год по инвестициям предполагает рост в 6,7% год к году), как констатируют в российском Минэкономики, «потенциал текущей модели роста китайской экономики во многом исчерпан, прогресс в области структурных реформ, направленных на переориентацию экономики на новые источники роста, вероятно, будет ограниченным». Даже в сценариях «мягкой посадки» экономики КНР в прогнозе Минэкономики предполагается снижение темпов китайского роста с 6,4% в 2017 году до 4,3% в 2020 году.
Китайский обвал инвестиций экономике РФ ничего особо позитивного не принесет (в первую очередь он вызовет снижение инвестиций в России в 2018 году на 0,5% с последующим выходом на рост в 2019–2020 годах на 1,5%). Впрочем, как показывают расчеты Минэкономики, удешевление нефти ниже цен «бюджетного правила» на 10–15% уже не приведет к рецессии в России. Согласно консервативному варианту прогноза, в этом случае ВВП РФ вырастет в 2018 году на 0,8%, в 2019 году на 0,9% и в 2020 году на 1,5% — напомним, на 2017 год предполагается рост ВВП России на 2%. Промышленность будет расти на 1,3% в 2018 году, на 1,5–1,6% в 2019–2020 годах, реальные располагаемые доходы населения после роста на 1,2% в 2018 году будут расти символически (на 0,2–0,6% в год), экспорт стабилизируется на уровне чуть ниже $300 млрд в год, импорт — на $220 млрд в год. Приток (и отток) капитала в этом сценарии просто обнулится с 2018 года, а счет текущих операций вне зависимости от того, что будет с Китаем,— к концу 2020 года.
В этой версии развития событий, в сущности, никаких видимых катастрофических последствий для населения, кроме шока ослабления рубля к концу 2018 года до 70,9 руб./$ (71,5 к концу 2019 года, 74,5 руб./$ в 2020 году) и краткосрочного небольшого увеличения инфляции до 4,2% в 2018 году с возвратом к 4% в 2019 году, не ожидается. Для рынков наиболее проблемным «китайский» сценарий является для металлургии, где снизится экспорт, во всех экспортных секторах ожидается давление на цены — от 4% до 15% снижения, а в сельском хозяйстве ожидается в этом сценарии временная приостановка роста на 2018 год. Фактически этот вариант прогноза предполагает, что в этом смысле кризис в экономике РФ, вызванный нефтяным шоком 2014 года, действительно закончен, и $35 за баррель уже не будет экономической катастрофой (реалистические сценарии при нефти ниже $30 за баррель по-прежнему вряд ли корректно просчитываются). Все, что в этом случае произойдет,— двухлетнее снижение темпов роста с возвратом к тем же 1,5% увеличения ВВП (год к году) к 2020 году.
Дмитрий Бутрин
SIA.RU: Главное
