Несмотря на сумасшедшее летнее ралли, в результате которого котировки прибавили 75%, «Распадская» остается фундаментально недооцененной. Основная привлекательность компании заключается в низких мультипликаторах после погашения долга. Катализатором могут стать стабильно высокие цены на уголь текущего квартала.
Фундаментальные факторы
Акции компании остаются серьезно недооцененными по мультипликаторам. После гашения большей части долга мультипликатор Долг/EBITDA находится на консервативном уровне 0,5x. Половина роста капитализации с минимальных уровней в году обеспечена гашением долга. Четырехкратный рост EBITDA по итогам 1-го полугодия не до конца учтен в цене.
Мультипликаторы EV/EBITDA 3,1x и P/E 3,5x имеют серьезный дисконт к отрасли. При этом стоит учитывать серьезную ожидаемую премию за рост финансовых показателей. По результатам полного 2017 года мультипликаторы при текущих ценах акций опустятся ниже 3x, что очень выгодно для покупки. При сохранении текущей конъюнктуры рубля потенциал снижения мультипликаторов может быть еще сильнее (цены в 2,2 раза превышают уровень 3-го квартала 2016 г.).
Техническая картина
После волны роста этим летом с началом сентября котировки перешли к консолидации в рамках треугольника. Сегодня фигура была пробита наверх. Пробой сопровождался ускорением и ростом объемов. Последующий откат быстро выкупили, что свидетельствует о бычьем настрое инвесторов.
Стратегия: покупаем акции Распадской по текущим уровням (87-87,8), потенциал роста составляет 8,4%. Целью выступают максимумы текущего года в районе отметки 95.
Стоп заявку следует разместить на уровне 82,7.
Горизонт реализации прогноза до 3-х месяцев, что обеспечивает минимальную годовую доходность 33,8%.
Гайворонский Сергей
SIA.RU: Главное
