Аналитики Альфа-Банка: Сейчас мы почти не сомневаемся в том, что ЦБ понизит ставку на 50 б. п. на завтрашнем заседании

Комментарий по рынку

Торговую сессию среды российские индексы акций завершили снижением, которое сопровождалось ростом торговых оборотов. Индекс ММВБ снизился на 0,2%, опустившись до отметки 2054 пункта и отступив от своих максимумов последних шести месяцев. Объем совершенных сделок с акциями, включёнными в расчет индекса ММВБ, составил 38 млрд руб, что на 20% выше средних показателей последней торговой недели. Индекс РТС потерял 0,5%, опустившись до 1118 пункта из-за падения курса рубля против доллара во второй половине дня до 57,9 руб/долл. Поддержку российской валюте не оказал продолжающийся роста цен на нефть. Стоимость барреля марки Brent поднялась выше $55 на фоне решения пересмотреть объем потребления нефти в сторону повышения в текущем году Международным энергетическим агентством. Давление на нефтяные контракты не оказал ни рост объемов сырой нефти в США, ни резкое восстановление добычи американскими компаниями на прошлой неделе.

Макроэкономика

Росстат сообщил о дефляции в 0,1% с начала месяца; ПОЗИТИВНО

Росстат сообщил о том, что инфляция не изменилась в период с 5 по 11 сентября, и с начала месяца дефляция все еще составляет 0,1%. Сейчас существует несколько факторов, которые могут привести к ускорению инфляции: во-первых, это восстановление внутреннего спроса в связи с окончанием сезона летних отпусков и, во-вторых, все еще не исчерпавшая себя возможность возникновения трансмиссионного эффекта от июньского ослабления рубля на инфляцию. Однако, поскольку пока в сентябре все еще наблюдается дефляция, вполне вероятно, что цены на фрукты и овощи еще продолжат снижаться в этом месяце. Таким образом, если по итогам сентября дефляция составит 0,2% м/м, годовая инфляция может достичь 2,9% г/г. В случае такого сильного замедления инфляции, возрастает вероятность понижения ставки ЦБ до 7,5% в 2017 г. Кстати, сейчас мы почти не сомневаемся в том, что регулятор понизит ставку на 50 б. п. на завтрашнем заседании; более того, это же мнения придерживается и консенсус-прогноз рынка (согласно данным агентства “Bloomberg”, 32 из 38 аналитиков ожидают понижения ставки на 50 б.п.).

Наталия Орлова, Ph.D Главный экономист Альфа-Банка
Валерия Волгарева, аналитик Альфа-Банка