Руководство ЦБ планирует израсходовать практически одинаковые суммы на финансовое оздоровление банка «ФК Открытие» и Бинбанка, но, учитывая значительную разницу в размере балансов этих банков, объем планируемой финансовой помощи Открытию представляется недостаточным, отмечают аналитики Альфа-Банка.
Хорошая новость заключается в том, что независимо от того, во сколько обойдется спасение этих двух банков, время для чистки банковского сектора выбрано правильно: инфляция по итогам сентября, по всей видимости, составит 3,0% г/г, слабый рост кредитования вынуждает банки аккумулировать средства на депозитах в ЦБ, что минимизирует инфляционные последствия докапитализации банков. Плохая же новость заключается в том, что проблемы в банковском секторе не совместимы с ускорением экономической активности; они скорее указывают на то, что восстановление экономического роста не столь очевидно каким представляется, считают аналитики Альфа-Банка.
500-750 млрд руб. на санацию Открытия и Бинбанка – слишком оптимистичный сценарий
ЦБ сейчас занимается спасением двух крупных частных банков: 29 августа было принято решение вступить в акционерный капитал банка “ФК Открытие” с целью прекращения бегства вкладчиков из банка; 21 сентября регулятор принял аналогичное решение по Бинбанку. Руководство ЦБ оценивает необходимый объем средств на санацию обоих банков в 500-750 млрд руб.: из них до 400 млрд руб. может потребоваться Открытию и до 350 млрд руб. на доформирование резервов Бинбанка. Если в случае Бинбанка с активами 1,1 трлн руб. аннонсированный объем необходимой поддержки выглядит реалистично, то в ситуации с Открытием, активы которого составляют около 2,5 трлн руб., практически идентичная сумма финансовой помощи представляется недостаточной. Мы считаем, что итоговые расходы ЦБ на санацию этих двух банков могут достичь 1,0-1,2 трлн руб.
Низкая инфляция благоприятствует чистке банковского сектора…
Несмотря на неопределенность вокруг необходимого итогового объема финансовой помощи банкам, мы считаем, что текущие условия благоприятны для чистки банковского сектора. На рынке присутствуют опасения по поводу возможных инфляционных последствий действий ЦБ, который будет предоставлять финансовую помощь проблемным банкам через Фонд консолидации банковского сектора. Но инфляция сейчас находится на низком уровне: 3,3% г/г в августе и, судя по всему, замедлится до 3,0% г/г в сентябре; и более того, Минэкономразвития недавно объявило о снижении ориентира по инфляции на конец года до 3,2% г/г, что означает, что инфляционные риски сейчас оцениваются на весьма низком уровне.
Медленное восстановление кредитования сдерживает инфляционные риски
Помимо текущей низкой инфляции слабые темпы роста банковского сектора ограничивают инфляционные последствия от санации банков. Инфляционные риски от оттока депозитов из Открытия в июле-августе (в объеме 0,7 трлн руб. розничных и корпоративных депозитов) могут возникнуть только в двух случаях: а) если эти депозиты были изъяты из банковской системы и теперь будут направлены непосредственно в рост потребления, или б) если другие банки полученные депозиты направили на кредитование. Ни один из этих сценариев, тем не менее, не представляется реалистичным.
Во-первых, потому что примерно 60% ушедших из Открытия депозитов абсорбировали госбанки: ВТБ получил розничные депозиты, Сбербанк – корпоративные. При этом в целом на рынке динамика депозитов не изменилась в июле-августе: розничные рублевые депозиты все также растут на 12% г/г с апреля. И, во-вторых, потому, что корпоративное кредитование остается слабым: корпоративный кредитный портфель практически не изменился в июле-августе и в лучшем случае вырастет на 3% г/г по итогам этого года; а с учетом валютной переоценки рост корпоративного кредитования пока остается отрицательным и составляет около -2% г/г в августе. При этом объем средств банков на депозитах в ЦБ с июня вырос с 0,7 трлн руб. до 1,2 трлн руб.
В целом, мы считаем, что инфляционные опасения, связанные с санацией Открытия и Бинбанка, преувеличены.
Наталия Орлова, Ph.D., Альфа-Банк
SIA.RU: Главное
