"Российский рынок акций продолжает следить за динамикой emerging markets и американской макроэкономикой. Многие также опасаются повторения майской коррекции прошлого года. Насколько интересны инвесторам, в текущей ситуации российские активы покажут результаты размещения ВТБ. При этом следует отметить, что внутренние новости пока не находят должного внимания у участников рынка.
Вместе с тем реструктуризация российского нефтяного сектора вступает в решающую стадию. Аукцион по продаже Томскнефти состоится 3 мая, Самаранефтегаза - 10 мая. Общее мнение рынка, что данные активы достанутся Роснефти. Не стоит также забывать, что Роснефть является одним из основных кредиторов Юкоса (YUKO). При этом казначейские акции государственной нефтяной компании могут быть использованы не только для покупки новых активов, но и для продажи стратегическому инвестору для снижения долговой нагрузки. При этом Роснефть получит дополнительную прибыль от курсовой премии, что положительно скажется на счете прибылях и убытках и дивидендных выплатах за текущий год.
На мой взгляд, экспансия Роснефти не ограничится активами Юкоса, наиболее вероятно, что до конца следующего года Роснефть получит под свой контроль добычу и основную переработку Башкирии, а также осуществит слияние с Сургутнефтегазом (SNGS) по схеме Юкос – Сибнефть (SIBN). Дополнительную поддержку капитализации компании окажет помощь развитию государственной нефтяной компании со стороны государства. Наиболее вероятно, что Роснефть получит наиболее привлекательные нефтяные проекты в будущем.
На основе активов, которыми владела Роснефть (ROSN) до аукционов по распродаже активов Юкоса, справедливая цена акций Роснефти 9.85 долл. Однако, вряд ли данная оценка имеет серьезный экономический смысл. Рост активов компании предполагает рост ее капитализации. Однако, цену приобретений и даже будущую структуру акционерного капитала Роснефти прогнозировать сложно. Не исключено, что Роснефть проведет новое значительное размещение бумаг на рынке. При этом государство в любом случае сохранит контроль над компанией.
Весной 2005 года я рекомендовал покупать Газпром (GAZP), делая ставку на снятие ограничений с обращения акций газового холдинга. И в 2005 году Газпром реализовал свой фундаментальный потенциал. В текущем году потенциал, который связан с ростом активов, должна реализовать Роснефть. Я также отмечаю, что весь российский нефтяной сектор очень хорошо смотрится для инвестиций при условии, что нынешний уровень нефтяных цен сохранится в долгосрочном плане. На мой взгляд, данный сценарий является базовым. Военно-политические риски Ближнего Востока, ожидания ослабления доллара и рост экономик Индии и Китая обеспечат поддержку рынку commodities. Из нефтегазового сектора кроме Роснефти, прежде всего, интересны Газпром и Лукойл (LKOH).
В металлургии единственной первоклассной фишкой остается ГМК Норильский Никель (GMKN). И, на мой взгляд, на текущих уровнях данная бумага сохраняет потенциал роста.
Из макроэкономических новостей стоит отметить планы по дальнейшему увеличение государственных расходов. На мой взгляд, увеличение государственных расходов будет благом для российской экономики, т.к. подстегнет экономический рост, который в текущем году составит 6-7%. Инфляция в современной России носит в основном не монетарный характер. Поэтому влияние на инфляционный фон будет ограниченным. Рост государственных расходов это в том числе и рост ликвидности фондового рынка и соответственно увеличение капитализации российских компаний.
Наиболее вероятно, что активная торговля на российском рынке акций начнется после майских праздников. И учитывая риски мировых рынков, я рекомендую открывать позиции только после прояснения ситуации с рыночной тенденцией.
Для долгосрочных инвесторов я в очередной раз отмечаю, что у нас сильная макроэкономика, фундаментальный потенциал роста в ряде бумаг и отсутствие политических рисков. Данные социологических опросов и соответственно ожидания по результатам выборов позволяют надеяться на сохранение текущего макроэкономического курса, который доказал свою эффективность значениями основных макроэкономических индикаторов последних лет. Долгосрочные инвесторы могут открывать лонги по наиболее привлекательным бумагам уже сейчас. Однако, при этом надо иметь мужество осознавать, что возможно придется взять на себя краткосрочные убытки.
Я подтверждаю цель по индексу РТС на текущий год в 2300 пунктов".
Вместе с тем реструктуризация российского нефтяного сектора вступает в решающую стадию. Аукцион по продаже Томскнефти состоится 3 мая, Самаранефтегаза - 10 мая. Общее мнение рынка, что данные активы достанутся Роснефти. Не стоит также забывать, что Роснефть является одним из основных кредиторов Юкоса (YUKO). При этом казначейские акции государственной нефтяной компании могут быть использованы не только для покупки новых активов, но и для продажи стратегическому инвестору для снижения долговой нагрузки. При этом Роснефть получит дополнительную прибыль от курсовой премии, что положительно скажется на счете прибылях и убытках и дивидендных выплатах за текущий год.
На мой взгляд, экспансия Роснефти не ограничится активами Юкоса, наиболее вероятно, что до конца следующего года Роснефть получит под свой контроль добычу и основную переработку Башкирии, а также осуществит слияние с Сургутнефтегазом (SNGS) по схеме Юкос – Сибнефть (SIBN). Дополнительную поддержку капитализации компании окажет помощь развитию государственной нефтяной компании со стороны государства. Наиболее вероятно, что Роснефть получит наиболее привлекательные нефтяные проекты в будущем.
На основе активов, которыми владела Роснефть (ROSN) до аукционов по распродаже активов Юкоса, справедливая цена акций Роснефти 9.85 долл. Однако, вряд ли данная оценка имеет серьезный экономический смысл. Рост активов компании предполагает рост ее капитализации. Однако, цену приобретений и даже будущую структуру акционерного капитала Роснефти прогнозировать сложно. Не исключено, что Роснефть проведет новое значительное размещение бумаг на рынке. При этом государство в любом случае сохранит контроль над компанией.
Весной 2005 года я рекомендовал покупать Газпром (GAZP), делая ставку на снятие ограничений с обращения акций газового холдинга. И в 2005 году Газпром реализовал свой фундаментальный потенциал. В текущем году потенциал, который связан с ростом активов, должна реализовать Роснефть. Я также отмечаю, что весь российский нефтяной сектор очень хорошо смотрится для инвестиций при условии, что нынешний уровень нефтяных цен сохранится в долгосрочном плане. На мой взгляд, данный сценарий является базовым. Военно-политические риски Ближнего Востока, ожидания ослабления доллара и рост экономик Индии и Китая обеспечат поддержку рынку commodities. Из нефтегазового сектора кроме Роснефти, прежде всего, интересны Газпром и Лукойл (LKOH).
В металлургии единственной первоклассной фишкой остается ГМК Норильский Никель (GMKN). И, на мой взгляд, на текущих уровнях данная бумага сохраняет потенциал роста.
Из макроэкономических новостей стоит отметить планы по дальнейшему увеличение государственных расходов. На мой взгляд, увеличение государственных расходов будет благом для российской экономики, т.к. подстегнет экономический рост, который в текущем году составит 6-7%. Инфляция в современной России носит в основном не монетарный характер. Поэтому влияние на инфляционный фон будет ограниченным. Рост государственных расходов это в том числе и рост ликвидности фондового рынка и соответственно увеличение капитализации российских компаний.
Наиболее вероятно, что активная торговля на российском рынке акций начнется после майских праздников. И учитывая риски мировых рынков, я рекомендую открывать позиции только после прояснения ситуации с рыночной тенденцией.
Для долгосрочных инвесторов я в очередной раз отмечаю, что у нас сильная макроэкономика, фундаментальный потенциал роста в ряде бумаг и отсутствие политических рисков. Данные социологических опросов и соответственно ожидания по результатам выборов позволяют надеяться на сохранение текущего макроэкономического курса, который доказал свою эффективность значениями основных макроэкономических индикаторов последних лет. Долгосрочные инвесторы могут открывать лонги по наиболее привлекательным бумагам уже сейчас. Однако, при этом надо иметь мужество осознавать, что возможно придется взять на себя краткосрочные убытки.
Я подтверждаю цель по индексу РТС на текущий год в 2300 пунктов".
SIA.RU: Главное
