Группа М.Видео – Эльдорадо в 1-м квартале 2019 года увеличила чистые продажи на 11,7% по сравнению с 1-м кварталом 2018 года, до 101,4 млрд рублей с НДС
Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс»:
Сами операционные результаты оказались сильными: на фоне расширения торговой площади на 1% объем продаж увеличился на 11,7% в годовом выражении. Драйвером роста стал онлайн-сегмент, который продемонстрировал увеличение продаж на 22%. По сопоставимым магазинам ситуация благоприятная: здесь объем реализации повысился на 2,2%. Ритейлер не представил сравнительной оценки динамики рынка в целом и продаж своей сети. По итогам четвертого квартала М.Видео опережало рынок в целом в два раза, так что и в январе-марте опережающая динамика могла сохраниться.
Важный вопрос для инвесторов – дивидендная политика. Из-за отсутствия дивидендов в последние годы динамика котировок не следовала за финансовыми результатами. Прибыль за 2018 год составила всего 8,3 млрд руб. (46,5 руб. на акцию), но вероятность ее полного распределения в пользу акционеров под вопросом. С одной стороны, у компании нет потребности в значительных капзатратах, с другой – высокая долговая нагрузка, которая должна снизиться почти до нуля лишь после 2021 года, может затруднять выплаты дивидендов. Рынок, на мой взгляд, и так оценивает М.Видео достаточно высоко, но близких драйверов роста нет, поэтому ориентируюсь на диапазон котировок 400–420 руб. во втором квартале.
SIA.RU: Главное
