Уважаемые инвесторы,
15-16 сентября произошло беспрецедентное для последних пяти лет падение российского рынка акций. Это падение последовало за трехмесячным снижением рынка, причиной которого стал разрастающийся финансовый кризис в мире, и прежде всего в США.
Вчерашнее падение российского рынка было спровоцировано кризисом ликвидности после воскресных новостей о том, что Lehman Brothers, четвертый по величине инвестиционный банк Америки, – банкрот. Предстоящие продажа и реструктуризация многомиллиардных активов банка испугали инвесторов во всем мире. Принудительные закрытия позиций с кредитным плечом лишь усугубили ситуацию, что привело к вынужденным продажам. Цены на российские акции снизились до уровня трехлетней давности.
За три года многое изменилось в России в лучшую сторону: российская экономика выросла на 25% в реальном выражении, в пересчете на доллары США ВВП страны удвоился. Профицит в торговле и федеральном бюджете делает положение российской экономики очень устойчивым к такого рода передрягам. Размер золотовалютных резервов (более 580 миллиардов долларов) позволяет не беспокоиться за рубль, который постепенно завоевывает позиции на мировом рынке.
Цены на нефть, упавшие ниже 100 долларов за баррель, тем не менее превышают прошлогодние значения (80 долларов за баррель – средняя цена в 2007 году) и в два раза выше уровней 2005 года. Российские компании как в ресурсном секторе, так и в секторах, обслуживающих внутреннего потребителя, сильны и зарабатывают хорошие прибыли. Рост экономики, составивший 8% в первом полугодии, продолжится и в 2009 году. Умеренная задолженность и российского бизнеса (в среднем отношение долгов к акционерному капиталу составляет около 20%), и российских потребителей (стоимость всех ипотечных кредитов – менее 2% от ВВП) показывает фундаментальную устойчивость российской экономики.
Сегодняшние цены российских акций уникально низки. Нет смысла выделять какую-то отдельную отрасль. И в нефтегазовом секторе, и в металлургии, и в потребительском, и в телекоммуникационном секторах компании стоят дешево, существенно дешевле как справедливых, так и совсем недавних исторических значений. Российский финансовый сектор также крайне привлекателен для покупки. Растут прибыли российских банков, растет их клиентская база при сохраняющейся высокой рентабельности бизнеса. Такой возможности инвестировать, как сейчас, может не быть очень долго.
Трудно сказать, в какой конкретно день рынок развернется окончательно. Согласно нашему анализу, мы приближаемся к этой точке. Финансовые регуляторы в мире принимают меры к стабилизации рынков. Объявленная продажа Merrill Lynch банку Америки, 85 миллиардов долларов для AIG, поддержка инвесторов в долговые обязательства Fannie Mae и Freddie Mac – все эти меры помогают финансовому сектору во всем мире, который переживает непростые времена.
На наш взгляд, сейчас для инвесторов крайне важно, не теряя спокойствия, принимать взвешенные решения об инвестировании. Я уверен, что инвестиции в российский фондовый рынок сегодня – это правильное воплощение долгосрочной стратегии.
SIA.RU: Главное
