Последний в уходящем году опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками Bank of America (BofA), свидетельствует о резком росте опасений относительно денежно-кредитной политики центральных банков. В анкетировании приняли участие 337 представителей фондов с активами в размере $1,1 трлн. Согласно опросу, 42% управляющих заявили о том, что сильное повышение ставок центробанками — ключевой риск с непредсказуемыми последствиями для мировой экономики в 2022 году. В предыдущие месяцы наибольшее беспокойство вызывала высокая инфляция, но в декабре этот фактор отошел на второе место.
Основное опасение у инвесторов вызывает изменение монетарной политики ФРС. В начале месяца ее глава Джером Пауэлл заявил о том, что регулятор ускорит темпы сворачивания программы выкупа активов. В ноябре было объявлено о сокращении объемов выкупа на $15 млрд в месяц с $120 млрд, то есть программа должна была завершиться в середине следующего года. Однако 45% портфельных управляющих, опрошенных BofA, считают, что программа завершится уже в марте. И после этого ФРС может приступить к подъему ставки. Причем 49% портфельных менеджеров считают, что до конца 2022 года ставку повысят дважды. «Ожидания более стремительного ужесточения монетарной политики в США остудят аппетит к риску на рынке акций»,— отмечает руководитель управления инвестиционного консультирования General Invest Татьяна Симонова.
В таких условиях управляющие фондов резко увеличили в своих портфелях долю наличности и недвижимости. По данным опроса, средняя доля наличных средств выросла с 4,4% до 5,1%, вернувшись к максимальным значениям середины 2020 года. По данным BofA, число управляющих, у которых вложения в недвижимость были выше индикативного уровня, на 12% превысило число тех, у кого такие вложения ниже. Это в 1,6 раза выше долгосрочного среднего значения. «Сектор недвижимости является инфляционным хеджем — арендные ставки можно поднимать вслед за ростом инфляции»,— отмечает главный макроэкономист управляющей компании «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин.
Вместе с тем управляющие продолжают удерживать значительную долю портфеля в акциях. По данным опроса BofA, число управляющих, доля вложений в акции у которых оставалась выше индикативного уровня, на 46% превысило число тех, у которых эта доля была ниже.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
