Начало года оказалось провальным для российского долгового рынка. По предварительным данным агентства Cbonds, в январе 2022 года корпоративные заемщики провели на внутреннем рынке размещения на общую сумму 16,1 млрд руб. Это сопоставимо с результатом января 2021 года, но почти в 30 раз меньше показателя предыдущего месяца. На внешнем рынке не было проведено ни одного размещения, тогда как годом ранее три эмитента заняли более чем $3 млрд.
Традиционно в январе из-за меньшего количества рабочих дней происходило резкое падение объемов корпоративных размещений. В последние пять лет только в 2020 году объем размещений достигал 145 млрд руб., в остальные годы он с трудом дотягивал до двузначной величины. Однако сезонность явно прослеживается только в случае внутренних заимствований, тогда как еврооблигации эмитенты активно размещали и в этот месяц. По оценкам “Ъ”, основанным на данных Cbonds, за последние пять лет в начале года компании занимали в среднем $1,5 млрд. Это связано с тем, что в начале года международные инвестфонды открывают новые лимиты, на что и ориентируются российские эмитенты.
Вместе с тем спады на рынке рублевого и валютного долга совпадали в периоды роста геополитических рисков. С начала 2022 года отношения России и стран Запада резко ухудшились на фоне разногласий по вопросу расширения НАТО, размещений российских войск на границе с Украиной. В таких условиях «глобальные финансовые институты переосмысливают подход к российскому кредитному риску», отмечает директор по инвестиционно-банковским услугам и операциям на рынках капитала Росбанка Павел Винтин.
Возросшие политические риски в сочетании с ростом инфляции в стране привели к росту волатильности на внутреннем финансовом рынке из-за усилившегося бегства глобальных инвесторов. За январь нерезиденты сократили вложения в ОФЗ почти на 120 млрд руб. По оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, по итогам января цены ОФЗ снизились в среднем на 4,6%, а доходность выросла в среднем на 120 б. п. (по ряду выпусков превысила 10% годовых). «Даже первоклассным заемщикам придется платить ставку начиная от 11%. Большинство из них предпочитают переключиться на внутренние ресурсы либо банковские кредиты»,— говорит гендиректор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
