В конце апреля после полуторамесячного перерыва выросла активность эмитентов на внутреннем долговом рынке. МТС провела сбор заявок на два выпуска общим объемом 20 млрд руб. сроком три и четыре года, РЖД закрыла книги по двум выпускам пятилетних бумаг суммарным объемом 25 млрд руб. Кроме того, «Ростелеком» провел вторичное размещение облигаций на 3 млрд руб., ранее выкупленных по оферте. Все выпуски размещались с доходностью ниже 12% годовых. По словам начальника отдела структурированных продуктов банка «Зенит» Гельды Союнова, размещения РЖД и «Ростелекома» стали для рынка неожиданными, что не помешало собрать книги благодаря предложенным условиям.
Интерес эмитентов к первичному рынку долга вырос на фоне снижения доходности на вторичном рынке рублевых облигаций, которое ускорилось после снижения ключевой ставки на 300 б. п., до 17%, и в ожидании дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банком России. Так, индекс IFX-Cbonds YTM, который отражает средневзвешенную доходность рынка корпоративных облигаций, снизился за последний месяц с 18% до 13,12%. «Этот уровень доходности пока еще выше, чем показатели середины февраля (11–11,9%), но разрыв уже не такой значительный, как еще пару-тройку недель назад»,— отмечает ведущий аналитик долгового рынка «Открытие Инвестиции» Александр Шураков.
Текущие ставки на облигационном рынке могут быть уже достаточно интересными для крупных эмитентов, особенно для тех компаний, у которых есть обязательства по банковским кредитам с плавающей ставкой. В марте Минэкономики предложил меры по защите корпоративных заемщиков, имеющих кредиты с плавающими ставками, от резкого роста процентных ставок. В частности, предлагается установить переходный период, в течение которого плавающая ставка поэтапно повышается до рыночного уровня. По словам Александра Шуракова, у МТС в конце 2021 года были обязательства по кредитам, ставка по которым определяется как «ключевая ставка + 1,25%». «Если МТС воспользовалась этой мерой, то процентная ставка по таким кредитам в первый месяц переходного периода должна была увеличиться до 12,5%, что выше доходности текущего размещения»,— отмечает он.
В ближайшие недели активность эмитентов на внутреннем долговом рынке будет расти, ожидают участники рынка.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
