По оценке агентства Cbonds, корпоративные заемщики в июле резко нарастили объемы заимствований на рынке внутреннего публичного долга. За месяц они провели 57 размещений на общую сумму почти 192 млрд руб. Это максимальный результат в этом году, и даже на 2% выше рыночных размещений прошлого года (без учета размещения «Роснефти» на $2,5 млрд). По оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, почти 61% от общего объема завершившихся размещений пришелся на облигации госкорпораций развития (ГК «Автодор», ВЭБ.РФ, «Дом.РФ», ФСР ЖКХ). Кроме того, свыше трети объема размещений пришлось на облигации компаний реального сектора, еще около 5% — на организации финансового сектора.
Многие размещения минувшего месяца прошли с значительной переподпиской. В частности, в ходе размещения «СИБУР Холдинга» объемом 15 млрд руб. спрос в пять раз превышал предложение. На фоне повышенного спроса выпуски облигаций КамАЗа и «Белуга Групп» были увеличены с 5 млрд руб. до 7 млрд руб. В последнюю неделю июля прошли подписки на облигационные выпуски объемом 52 млрд руб. и 4 млрд юаней (ОК «Русал»), технические размещения которых будут проходить на бирже в первой декаде августа. При размещении рублевых облигаций, согласно оценке господина Ермака, произошло увеличение объемов размещений на 40–100%, а величины купонов снижены на 40–70 б. п. относительно первоначальных ориентиров.
Происходящее оживление рынка — прямой результат денежно-кредитной политики, проводимой Банком России. В июле ЦБ снизил ставку сразу на 150 б. п., до 8%, вернув ее к значениям конца прошлого года. В итоге, как отмечает руководитель департамента рынков долгового капитала BCS Global Markets Денис Леонов, в среднем по рынку условия размещения для компаний первого эшелона улучшились за месяц более чем на 1,3 п. п. «Эмитенты ожидали дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ и ставок на рынке облигаций и увеличивали свои аппетиты по привлечению финансирования, в том числе для целей рефинансирования»,— отмечает вице-президент офиса рынков долгового капитала Росбанка Татьяна Амброжевич. К тому же за период закрытия российского облигационного рынка, продолжавшегося с февраля по май, сложился значительный отложенный спрос со стороны инвесторов, отмечает эксперт.
Впрочем, эксперты не уверены в сохранении тренда. «Глубина прогнозирования стала меньше, поэтому корпоративным заемщикам тяжело рассчитывать на то, что они смогут поймать минимальные значения ставок»,— отмечает Денис Леонов. К тому же на рынке нет уверенности в сохранении сверхмягкой денежно-кредитной политики ЦБ. «Инфляционная картина непостоянна. Вполне возможен разворот тренда, и тогда придется занимать дороже»,— отмечает аналитик «МКБ Инвестиций» Азрет Гулиев.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
