«Полюс» внезапно отказался от выплаты дивидендов. Что это значит?

«Полюс», попавший под санкции США, в последний момент отказался выплачивать уже рекомендованные советом директоров дивиденды за 2022 год. Это знаковое для рынка решение, поскольку «Полюс» был последним крупным публичным игроком из горнодобывающей отрасли, который еще планировал делать выплаты.

Годовое собрание акционеров, где это решение должно быть утверждено, не состоялось из-за отсутствия кворума. При этом одновременно совет директоров рекомендовал повторному годовому собранию акционеров, намеченному на 7 июля, не платить дивиденды. Прежняя рекомендация состояла в выплате в размере 436,79 руб. на акцию, или 59,4 млрд руб.

Причиной такого решения стали введенные против компании в середине мая санкции США. В соответствии с генеральной лицензией, выданной OFAC, держатели акций и долговых обязательств «Полюса» должны свернуть всю свою работу с компанией до 17 августа. Санкции против «Полюса» также ввели Великобритания и Австралия. Крупнейшим акционером «Полюса» до начала боевых действий на Украине был Саид Керимов, сын бизнесмена Сулеймана Керимова, однако в мае он сообщил о выходе из капитала компании. Теперь крупнейшими акционерами являются Фонд поддержки исламских организаций (46,35%) и группа «Акрополь» Ахмета Паланкоева (29,99%). Free float составляет 22,5%.

«Полюс» был последней крупной публичной горно-металлургической компанией, которая сохраняла планы платить дивиденды. Еще в прошлом году от выплат на неопределенный срок отказались крупнейшие компании черной металлургии «Северсталь», НЛМК, ММК и Evraz. В середине марта председатель совета директоров ММК Виктор Рашников говорил, что комбинат может вернуться к обсуждению выплат не ранее декабря 2023 года. «Не до дивидендов, надо делать инвестиционную программу»,— говорил он. Этому примеру последовали и угольные компании «Распадская» и «Мечел». Некоторые надежды инвесторов были связаны с цветными и драгоценными металлами, где рыночная конъюнктура была лучше, однако «Норникель», «Русал», АЛРОСА и Polymetal также отказались от выплат. 

Аналитики Telegram-канала «Мои инвестиции» негативно оценивают отказ «Полюса» от дивидендов, но считают, что компания сможет вернуться к ним в ближайшее время. «Средне- и долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на бумагу на фоне нашего оптимистичного взгляда на золото, а также ввиду привлекательной оценки: при текущих ценах "Полюс" торгуется 4,8х по показателю 12 М EV/EBITDA, что означает более чем 30-процентный дисконт против среднеисторической оценки»,— пишут аналитики.

Евгений Зайнуллин