Год назад на российском рынке впервые появились ЦФА: в июле 2022 года три оператора информационных систем (ИС) — «Лайтхаус», Сбербанк, «Атомайз» — осуществили пилотные выпуски в целом на 60 млн руб.
К началу 2023 года механизм рынка ЦФА уже работал достаточно стабильно. К середине года на нем появились еще шесть операторов ИС — Альфа-банк, «Мастерчейн», «Токеон», Еврофинанс Моснарбанк, СПБ Биржа, «Блокчейн Хаб». В ЦБ говорят, что рассматривают документы еще двух организаций на включение в реестр операторов ИС и два заявления на получение статуса операторов обмена ЦФА. Как уточнили на СПБ Бирже и Московской бирже, именно они подали документы в реестр операторов обмена.
В целом к концу июля 2023 года пять операторов ИС осуществили более 80 выпусков ЦФА на общую сумму около 20 млрд руб. Рынок не выглядит сбалансированным: лишь на один выпуск ОАО РЖД пришлось 15 млрд руб. Но даже если его не учитывать, уже обычными стали выпуски на сотни миллионов рублей, ряд эмитентов («Радио Сити», «Цифровые активы») осуществили больше десятка размещений. Больше половины выпусков имеют срок более трех месяцев.
Наиболее активный интерес к рынку проявляют финансовые организации (кредитные организации, лизинговые и факторинговые компании), причем в разных качествах — как операторы, эмитенты и инвесторы.
Среди эмитентов были те, кто имеет опыт размещения облигаций, в частности «Элемент Лизинг», «Глобал Факторинг Нетворк Рус». В обеих компаниях уточнили, что выпуски ЦФА были тестовыми — на короткий срок и небольшого объема. При этом в размещении «Глобал Факторинг Нетворк Рус» принял участие 21 инвестор (это очень высокий показатель, в других выпусках зачастую был единственный инвестор). В компании отметили, что выпуски ЦФА можно делать на небольшие суммы (облигации выгодно выпускать на суммы свыше 100 млн руб.) и короткий срок. В «Элемент Лизинге» также подчеркивают эти особенности: «Инвесторы по большей части готовы приобретать ЦФА на небольшие сроки и с повышенной доходностью относительно облигаций».Руководитель финансово-экономического управления «Главстроя» Александр Ситников об интересе застройщиков к выпуску ЦФА
Проявляют интерес к ЦФА и девелоперы: семь из них выступили эмитентами, причем «Джи-групп» и «Главстрой» — сразу у двух. В ряде случаев стоимость ЦФА была привязана к стоимости недвижимости.
Читайте также:
Как отмечает Игорь Внуков, сегодня рынок ЦФА — это рынок покупателя, инвестора, «а они как раз пока осторожно настроены». По словам ведущего аналитика УК «Альфа-Капитал» Дарьи Желанной, для институциональных инвесторов, в первую очередь управляющих компаний, ЦФА в текущем виде «не представляют интереса». Руководитель направления портфельного инвестиционного предложения и развития платформ Росбанка Андрей Алексеев говорит об отсутствии маркетмейкеров, которые «создают движение цен и обеспечивают торговлю инструментами в "стакане"».
Кроме того, ограничивает развитие рынка и требование регулятора, что в ЦФА могут вкладывать только квалифицированные инвесторы.
Дмитрий Ладыгин, Дарья Андрианова, Виталий Гайдаев, Ксения Куликова
SIA.RU: Главное
